| 發布日期： 2011-01-11 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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在國內醫藥業里,流傳這樣一句話:世界上十瓶輸液瓶里,至少有一瓶來自科倫藥業。這家誕生于1996年的民營藥企,在過去5年內進行了三次上市試探,終在去年5月IPO成功。位列2010年IPO九大百億家族名單的科倫董事長劉革新,帶領公司低調地進行了一系列迅猛的市場并購行為。 自2010年8月起,剛拿下超募資金32.8億元的科倫藥業迅速拿下河南安陽大洲藥業90%股權;11月拿下浙江國鏡85%股權;12月底,跑馬圈地再下一城,拿下廣東慶發藥業。 如此頻繁的并購行為足以令市場側目,但同時更令市場意外的是,這三家并購的對象,均處于大幅虧損狀態。對于已是輸液行業龍頭、上市IPO成功、前景一片光明的科倫,為何做出此般令人費解的市場行動? 并購三家虧損藥企 在并不算昂貴的收購價格外,科倫藥業相應承擔了廣東慶發截至2010年年底的所有債務,包括訴訟、仲裁等共計1.237億元。兩者共計1.48億元。科倫此輪并購費用中,替代償還債務費用為并購費用的6倍之多。 此外,成立于1991年的廣東慶發藥業公司,長年處于資不抵債狀態,截至2010年6月,廣東慶發總資產4597.85萬元,凈資產為-9707.56萬元,虧損金額達93.58萬元。評估后的股東全部權益價值為-9668萬元,股東全部權益價值為0。 但如此糟糕的并購對象,卻是2010年科倫上市后并購行為的所有主角特色。 2010年8月,科倫使用自有資金9450萬元收購河南安陽大洲藥業公司90%股份。此次并購對象安陽大洲成立時間僅為2009年5月,在成立不到一年的時間里則節節虧損。資料顯示:2009年全年安陽大洲營業收入全年為0,公司凈利潤為-61.54萬元。截至2010年4月底,營業收入仍為0元,凈利潤繼續上升為-85.73萬元。 2010年11月,在一片質疑聲中,科倫拿出超募資金中的2.46億元收購浙江國鏡85%的股權。數據顯示:2010年1-8月,浙江國鏡營業利潤為-152.83萬元。 上市成功后利用超募資金進行規模擴張,在國內上市公司中屬于平常。但上市后收購的企業表現如此差強人意卻較為少見。并且對于有著醫藥領域“任正非”稱號的科倫董事長劉革新而言,在5年三上市的重重波折后,為何會采取此般市場行為? “盡管這些公司目前處于虧損狀態,但是這些公司都符合科倫的行業布局與區位布局訴求,同時也具備一定的生產能力,而通過收購等方式積極布局沿海經濟發達地區核心省份,一直是公司的工作重點。”科倫董秘熊鷹如此解釋。 “虧損是有很多原因,不能因為虧損就否定并購對象。民營企業對于資金是相當敏感的,既然它敢背上一億多的債務,就說明這些企業的價值是遠遠大于償還的債務的。”安邦咨詢醫藥行業研究員邊晨光對記者表示。 遭遇瓶頸后 據公開資料顯示:在目前國內大輸液領域中,科倫藥業的市場占有率達22.1%，而第二名雙鶴藥業僅占10%。在15年的發展后,科倫藥業已牢牢占據了國內大輸液領域龍頭地位。 “科倫的行動是有一定前瞻性的,當企業達到一個行業的前幾名后,就會出現瓶頸。而目前仿制藥無論從基本藥物目錄還是前景來看,都具備很大發展空間,科倫可能想通過這個來尋找新的利潤增長點。”邊晨光對時代周報記者說。 據科倫藥業2010年招股書數據顯示:公司主業大輸液藥物占其總銷售額的90%;而非仿制藥則僅占8%。對此科倫藥業董事長劉革新曾對媒體表示:“仿制藥將是科倫進行新藥研發的重點,目前科倫已有70多個仿制藥計劃,但此前受資金問題限制沒有進行。” 資金問題在科倫上市后則被化解,32.8億元的超募資金為其仿制藥研發提供了穩固的資金支持。而并購的企業里,這一部分也在科倫的考慮中。 以安陽大洲為例,除其主營的大輸液外,公司還擁有尼莫地平化學原料藥,以及地西泮制劑共計60個品規藥。而此次飽受爭議的廣東慶發,除了輸液生產線外,其旗下所生產的聚維酮碘溶液劑產品在東南沿海地區擁有較高知名度,在此次收購完成后,科倫制藥將擁有此藥品的原料藥及生產批件。 據悉,科倫藥業在并購廣東慶發后,初步計劃投入1.5億元的資金,使其在2012-2013年間年產塑瓶包裝大輸液制劑3億瓶,聚維酮碘溶液劑2000萬瓶,年營業總收入約5.2億元、凈利潤約6500萬元。 | ||
