| 發(fā)布日期： 2008-06-13 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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上海先靈葆雅制藥有限公司45%股權、上海新先鋒藥業(yè)有限公司2.92%股權、上海實業(yè)聯合集團長城藥業(yè)有限公司30%股權、上海中科康達醫(yī)藥有限公司90%股權…… 多家醫(yī)藥公司股權買賣的消息從上海聯合產權交易所傳來，勾勒出醫(yī)藥業(yè)產權交易的火熱場面。相關市場分析人士認為，醫(yī)藥行業(yè)產權投資價值正在逐步顯現，但要真正把握醫(yī)藥領域的投資機會，還需要獨到的眼光和專業(yè)的技巧。 創(chuàng)投青睞醫(yī)藥業(yè) 資本與醫(yī)藥產業(yè)成功對接的案例不勝枚舉，比如2007年1月，華平投資入股醫(yī)療器械生產商樂普醫(yī)療；2月，由美國花旗創(chuàng)投領銜的私募股權財團，以1億多美元收購在新加坡上市的深圳藍韻醫(yī)療；2007年3月，三九健康網獲得IDG的第二輪融資1000萬美元，同月， IDG與啟明創(chuàng)投聯合注資醫(yī)療器械企業(yè)——上海伽瑪星科技發(fā)展公司；8月，民營醫(yī)療連鎖機構佳美口腔與英國馬丁可利、美國海納亞洲創(chuàng)投正式簽署1000萬美元股權投資協議；12月5日，健康服務企業(yè)愛康國賓宣布獲得美林證券等諸多全球頂級投行的戰(zhàn)略投資，共計2500萬美元；2008年3月7日，賽富亞洲基金和深圳創(chuàng)新投資集團共同向翰宇投入首期1500萬美元，三方共同導演了2008年中國多肽制藥業(yè)首部資本大戲。緊接著帝斯曼集團旗下的帝斯曼風險投資在天津正式宣布，投資2000萬美元參股天津國韻生物科技有限公司，在天津泰達開發(fā)區(qū)建設中國最大的聚羥基脂肪酸酯(PHA)生產基地。2008年3月31日，弘毅投資與廣州康臣藥業(yè)合作簽約儀式在廣州舉行，弘毅投資向廣州康臣藥業(yè)投資1.8億元人民幣。 據ChinaVenture統(tǒng)計，從2007年第四季度至2008年第一季度，醫(yī)藥行業(yè)一直居創(chuàng)業(yè)投資金額的首位。光是2008年一季度，醫(yī)藥投資案例就不下7例，投資金額8399萬美元。國家醫(yī)療體制改革鼓勵和支持社會資本進入的政策利好以及醫(yī)療健康消費市場巨大的增長潛力等，使醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)成為創(chuàng)投機構競逐的重點投資領域。 黃金投資期是否來臨 生物醫(yī)藥行業(yè)分析師張明芳認為，醫(yī)藥行業(yè)在經歷了2006年“大亂后的大治”，2007年開始進入新一輪健康發(fā)展的快速增長期，而2008年是黃金投資時期。她說，現在醫(yī)藥行業(yè)出現了很大變化：一是政府加大對全民醫(yī)保的投入，農村醫(yī)療衛(wèi)生水平逐步提高。二是新的藥品注冊管理辦法實施，藥品注冊審批的科學性和透明度大大提高，提升了藥品企業(yè)的創(chuàng)新熱情。三是醫(yī)療體制改革的快速推進，將使醫(yī)保藥品大擴容，這對醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)是利好。四是國家產業(yè)政策鼓勵醫(yī)藥企業(yè)做大做強，企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入。 北京大學經濟與人類發(fā)展研究中心高級研究員顧昕預計中國醫(yī)藥市場將擴容千億元，因為政府關注民生問題，擴大了醫(yī)療消費市場。據公開資料顯示，我國于2002年10月啟動“新農合”，到2007年為止，國務院相繼召開了4次全國新型農村合作醫(yī)療(試點)工作會議，到2006年底，“新農合”的覆蓋率已經達到80%；從2007年開始，“新農合”制度建設由試點階段轉入全面推進階段，到2008年基本覆蓋全國所有縣(市、區(qū))。 與“新農合”崛起的市場相呼應，由于新的藥品注冊管理辦法出臺，新一輪GMP認證開始，以及治理商業(yè)賄賂、各地推行掛網招標等一系列規(guī)范醫(yī)藥市場的政策出臺，一些不規(guī)范的醫(yī)藥企業(yè)紛紛倒閉，市場出現了新的空間。 在醫(yī)改的推動下，行業(yè)集中度提升是一個必然的趨勢，整個醫(yī)藥產業(yè)將徹底脫離前期多、小、散、亂的格局，加速購并重組，新醫(yī)改對醫(yī)療市場的擴容和對醫(yī)藥行業(yè)的凈化作用毋庸置疑。而這些，將引發(fā)醫(yī)藥行業(yè)的新一輪資本大換班，該領域的產權交易也因此進一步趨熱。 有核心優(yōu)勢藥企受關注 從最近在上海聯合產權交易所掛牌出讓的藥企股權情況看，淘金機會不少。比如掛牌出讓部分股權的上海先靈葆雅制藥有限公司是家中外合資企業(yè)，美國先靈葆雅公司提供了全套生產工藝，引進當今世界上最先進的設備，在中國同行業(yè)中居領先地位，并擁有多個專利產品。這次是中方兩大股東上海醫(yī)藥工業(yè)有限公司和上海醫(yī)藥(集團)有限公司出讓45%的股權。 另一家出讓2.92%股權的新先鋒藥業(yè)，注冊資本10.254億元，總資產21億元，是目前上海最大的醫(yī)藥工業(yè)制造企業(yè)及華東地區(qū)最大的抗生素生產基地。此次出讓者為上海國際信托有限公司。 這些企業(yè)雖然目前從賬面看盈利情況并不十分理想，但是基礎扎實，實力雄厚，隨著企業(yè)趨于成熟，市場環(huán)境的不斷完善，發(fā)展?jié)摿Σ恍 ?/p> 此外，一些精明的投資者也中意那些規(guī)模不大但在某個領域核心優(yōu)勢明顯的中小企業(yè)，投資那些在細分領域領先的企業(yè)。比如弘毅投資康臣顯然是看好后者在腎病科的保密品種尿毒清的優(yōu)勢，而軟銀賽富選擇瀚宇也是因為其在多肽領域研發(fā)的領先優(yōu)勢。有時還出現眾多的資本爭奪一家企業(yè)的情況。比如爭奪康臣的還有黑石和凱萊這樣的跨國基金。而軟銀賽富也是擊敗高盛、摩根大通等數個資本后才注資瀚宇藥業(yè)的。 健康醫(yī)療業(yè)受追捧 不過，種種跡象表明，目前在醫(yī)藥行業(yè)中最受資本青睞的子行業(yè)要數專業(yè)醫(yī)療服務或者叫健康行業(yè)。制藥方面，利潤大風險也大，水很深。新藥的開發(fā)周期較長，投資太大，從研發(fā)到臨床再到審批，一個新藥上市大概要10年的時間，這讓不少資本等不及。相對來說，健康業(yè)多屬于連鎖行業(yè)，有比較持續(xù)的盈利能力，且盈利模式比較容易復制，因此，更受投資人追棒。 富達亞洲風險投資(FAV)醫(yī)療健康部的合伙人陳立實說，“比較美國跟中國在健康領域各個細分市場的規(guī)模，可以看出，中國大概是美國的4%左右。其中，醫(yī)藥和生物醫(yī)藥方面，美國市場大概是中國市場的15~16倍；在醫(yī)療器械方面，美國市場是中國的40倍；在醫(yī)療相關的銷售及零售領域，差距為90倍；而在相關的醫(yī)療服務這一塊，美國市場是中國的100倍。”可見，醫(yī)療服務業(yè)在中國的發(fā)展?jié)摿艽蟆?/p> 這就難怪美林證券以及風險投資機構ePlanet、華登國際、美國中經合集團、上海創(chuàng)投和清科集團會共同向健康服務企業(yè)“愛康國賓”注入2500萬美元。在投資者眼中，中國的健康醫(yī)療領域的投資猶如美國上世紀80年代，正處于投資爆發(fā)的初期。 | ||
