| 發布日期： 2010-09-27 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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相對于近來被市場熱炒的新能源、鋰電池等概念，近日理財一周報記者采訪一位上海較有實力的私募時，該私募表示，其公司PE部門看好并投資了醫藥行業。 “我們PE部門投了幾家醫藥公司，我認為新能源、鋰電池只是空中樓閣，僅僅是一個概念。”上述私募告訴記者。 中期凈利潤翻番 2010年中報顯示，公司上半年實現主營收入34.68億元，同比增長61.75%；凈利潤1.98億元，同比增長164.27%。 此外，完善銷售分公司機構設置，整合公司整體銷售優勢，營業費率同比下降1個百分點；規范管理層任職、完善內部管理機制，嚴堵跑冒滴漏，管理費用率同比大幅下降4.7個百分點；調整債務結構，增加低息長期借款，整體借款利率有所下降，財務費率同比下降2.4個百分點。 不過公司產品中，VC價格的走低影響了二季度的業績。目前，VC產能過剩，供需矛盾突出，惡意競爭嚴重，導致量、價齊降。目前VC內銷價格為37元/kg，較年初價格77元/kg大幅下降52%，華北制藥下屬子公司河北維爾康VC年產量2萬多噸，VC價格大幅降低會影響公司2010年業績預期。 另外，近日招商證券前往公司調研，認為公司全年收入將達到73億元，其中制劑33億元，銷售占比約45%。 華北制藥2009年底將29個子公司和母公司的銷售統一到銷售分公司，目前還處于整合過程中，招商證券認為，整合的優勢將體現在：渠道共享，部分子公司產品利用其他子公司現有渠道快速進入市場；管理資源優化，簡化管理團隊及管理層級；信息共享，包括市場信息、國家政策等；產品組合優勢，方便分銷商與公司打交道。 國家隊新進入場 根據中報數據，數家機構新進和增持了該股，其中不乏國家隊的身影。全國社保基金一零四組合在二季度新進買入了800萬股華北制藥。另外，諾安股票證券投資基金、廣發策略優選混合型證券投資基金、中郵核心成長股票型證券投資基金三家基金在二季度新進買入該股。同時，中國人壽保險股份有限公司005L－FH002滬保險理財產品、廣發穩健增長混合型證券投資基金，以及QFII中的MERRILLLYNCHINTERNATIONAL都加倉了該股。 未來毛利率有望提升 華創證券調整華北制藥的盈利預測2010-2012年EPS為0.37元、0.70元和0.14元，對應PE分別為28倍、15倍和9倍。華創證券認為，公司作為我國大型普藥龍頭企業，將持續受益于基層醫療需求釋放，維持“推薦”評級。 對公司進行過實地調研的招商證券預計，公司頭孢項目將在10月份投產，產業鏈趨于完善，未來頭孢類毛利率有望大幅提升；白蛋白項目預計年底投產、免疫抑制劑產業化基地和抗腫瘤藥等高端制劑產業化基地的續建項目正在加緊推進。營銷改革、內部業務線整合繼續推進，未來仍有較大的管理改善空間。看好公司原有業務產業升級和逐步向生物制藥轉型的總體戰略，維持“強烈推薦-A”評級。 國元證券分析師劉斌9月20日接受理財一周報記者采訪時表示：“雖然最近華北制藥股價短期有所突破，但依然給予‘推薦’評級，這是一個長期觀點，不會因為短期的股價波動而改變。” | ||
