| 發布日期: 2010-03-29 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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行業開局良好,收入利潤快速增長。2010年1-2月醫藥制造業銷售收入同比增長28.35%,利潤總額同比增長45.71%,較2009年相比,增長速度有所加快。 各子行業中,原料藥和中成藥利潤增幅表現突出:收入:中藥飲片、中成藥和生物生化制品的增長速度超過30%;利潤:化學原料藥利潤增幅達到62.8%,主要是由于09年基數低的原因,中成藥、化學藥制劑和中藥飲片增速超過30%,醫療器械利潤負增長估計并非真實情況;毛利率:中藥飲片、中成藥、醫療器械毛利率有所降低;三項費用率:除原料藥之外的各子行業都有所下降。 2010年增長速度將快于2009年,建議繼續超配:作為成長性確定的行業,我們預計醫藥制造業2010年收入增速將達到25-30%,利潤增速將超過30%,目前醫藥板塊估值中樞仍處于歷史中位,建議可以繼續超配。 投資建議。在1月份我們挖掘了中藥注射劑的板塊性機會后,3月份我們推出了創業板愛爾、福瑞、紅日、凱寶等公司的研究報告;未來建議重點關注將有專利藥或獨家品種獲批的公司;具體而言,目前我們建議穩健的投資者可以考慮中線配置恒瑞醫藥、華東醫藥、恩華藥業、康緣藥業、人福科技、益佰制藥等公司股票;激進的投資者仍可以考慮參與配置福瑞股份、紅日藥業和上海凱寶等公司。中國建銀投資證券有限責任公司 | ||