| 發布日期： 2010-05-25 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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“我們每到一家醫藥公司去看，通常都會被告知‘復星已經來過了’。他們確實走得很勤。”國內一家央企負責醫藥投資的高管如是對《醫藥經濟報》記者說。 屢屢在醫藥領域尋得“潛力股”的國內醫藥產業資本運作“大鱷”復星醫藥，究竟為何能獲得如此驚人的成長？是受益于上述勤于觀察的表象，還是另有玄機？復星醫藥集團副總裁邢世平將揭開復星投資“慧眼”的形成路徑。 “目前醫藥企業已經進入了并購的時代。”這一觀點正日益深入產業資本的心。 這不僅體現在國際醫藥資本投資并購上，同時還體現在正經歷醫改的中國醫藥市場。 在輝瑞以680億美元并購惠氏的“加盟”下，2009年1~10月，全球生物醫藥領域的并購金額已達到1806億美元，這一數字遠遠超過了歷史最高年份 1600億美元的并購金額。在中國，產業資本在新醫改的刺激下，也愈趨活躍，不僅國藥和新上藥加速擴張圈地，以諾華為代表的外資也在中國收購生物醫藥企業，而一直致力于新藥開發的南京先聲藥業也借用資本的力量，一舉收購了上海賽金生物。 出席“新形勢下醫藥行業投資、融資及并購策略論壇”的醫藥投資專家們認為，在新醫改這一變局下，中國醫藥產業的新格局已經逐步形成，資源正向優勢企業集中。隨著中國醫藥需求的升級、醫療保健意識的增強和富貴病發病率的提升，在全球醫藥產業轉移的推動下，中國正逐步成就全球醫藥的制造和研發。在這個過程中，本土醫藥產業資本必須創新投資模式，以更好地把握投資機會。 “面對這樣的機遇，怎么發展自己？我們認為，需要靠投資模式創新。”復星醫藥集團副總裁邢世平在介紹復星的投資方式時如是說。 據邢世平介紹，復星醫藥現有的投資模式經過不斷的創新后，基本上已形成了控股型投資、戰略性投資、整合型投資、未來發展型投資、參股型投資等五大模式。 “控股型投資主要通過投資，絕對控股在醫藥行業中具有重要地位的企業，借以提升行業和搶占行業地位，并將其打造成為公司未來對外整合發展的平臺。該模式要求投資標的的資產規模、銷售規�；蚶麧櫼幠４�。這方面，復星較為典型的投資案例是控股重慶藥友和江蘇萬邦。”邢世平介紹說。 至于戰略性投資，該模式實際上已經讓復星醫藥獲利滿滿。邢世平在介紹這一模式時特別提到了投資國藥控股的案例。 “比如國藥控股，我們投資了5億多元，其增長非�？�，到2009年上市后一次性收益約為20億元，目前對應的權益市值已達187億元。”邢世平說。 據了解，戰略性投資模式除符合公司發展戰略外，目標企業還應是行業內已經形成一定品牌和影響力的特大型龍頭企業，可以通過控股或參股方式投資，并且可長期持有。 在談及整合型投資時，邢世平認為，這一模式所要尋找的目標企業不僅應有較大的市場發展空間，還需要與核心企業存在業務融合性：即需要具備完全融合、基本融合、上下游延伸、互補性或產品與核心企業有協同效應等要素。 事實上，在投資成熟企業的同時，復星醫藥還在積極投資“未來”，其在投資重慶醫藥工業研究院、上海復宏漢生物制藥等項目時，就沒有過多關注眼前的規模和效益。
主持人：復星醫藥究竟是財務投資者，還是產業投資者？ 邢世平：復星是一個更注重于產業投資的投資者，同時始終要走財務投資者之路。我們需要通過財務投資、資本運作把企業做強做大。 主持人：復星是1992年11月份由上海復旦大學老師下海做起來的，做到去年年底為止，凈利潤已達45億元。如此快速的發展，靠的是什么？ 邢世平：復星發展起來，主要靠五大經營。 一是產品經營。復星認為一個企業要做好，必須把產品經營做好，如果產品經營做不好，其他任何經營都是空的。 二是資本經營。復星在做產品經營的同時進入了資本經營。比如國藥控股去年在香港上市之后，我們就拿回來了100億元港幣。所以資本運作是非常重要的，我國很多醫藥企業都主要搞產品經營，沒有搞資本經營是很不應該的。目前，復星整個集團上市公司共有24家，在美國上市3家，香港5家，資本運作是復星一個非常重要的特點。 三是資產經營。在中國，沒有錢會出問題，錢太多了也會出問題。復星通過上市募集資本后，第一永遠不炒股，復星永遠不炒股；第二永遠不委托理財，中國的委托理財做10個倒霉10個；第三永遠不給別人擔保；第四永遠不搞賭博性投資。投資一個億，可能賺兩個億，也可能一分錢都沒有，像這樣的投資復星是不干的。復星每年賺兩三千萬已經很開心了。有錢我們拿來做投資、收購、參股、投實業，復星醫藥投資了很多企業。 人才經營是復星的第四個經營之道。復星老總都是從復旦大學畢業的，很年輕，我們的董事長今年才43歲。我們最大的特點是用好人、管好人。所以復星的人都可以留得住、用得上，發揮了作用。 第五是規范經營，也可以說政策經營。復星不允許旗下哪家企業偷稅漏稅。把政策經營做好了，自然就可以賺到錢。 | ||
