隨著中國(guó)逐漸進(jìn)入老齡化社會(huì)，勞動(dòng)人口會(huì)在2015年到達(dá)峰值，撫養(yǎng)比將會(huì)在2013年左右出現(xiàn)拐點(diǎn)，人口紅利逐漸消失，潛在經(jīng)濟(jì)增速將出現(xiàn)下滑。隨著撫養(yǎng)比的上升，消費(fèi)率將隨之上升，消費(fèi)將在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中扮演更重要的角色。
養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚處起步階段
盡管我國(guó)已進(jìn)入了快速老齡化階段，但是相關(guān)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展還處于起步階段，未來(lái)發(fā)展空間巨大。新一屆政府對(duì)于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)特別是養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的發(fā)展給予了高度重視。隨著老齡化的加速，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的大主題之一，帶來(lái)細(xì)分行業(yè)與產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
從投資思路上來(lái)說(shuō)總體有兩條，一是從需求端受益于老齡人口增加，養(yǎng)老需求增加的細(xì)分行業(yè)和公司：老年人醫(yī)療保健、與老年人相關(guān)的日常消費(fèi)、休閑娛樂(lè)行業(yè)，以及包括養(yǎng)老地產(chǎn)、殯葬在內(nèi)的養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)，以及壽險(xiǎn)與資產(chǎn)管理行業(yè)未來(lái)都有巨大的發(fā)展空間，相關(guān)標(biāo)的有望從中受益；二是供給端來(lái)說(shuō)，老齡化進(jìn)程加速了勞動(dòng)力成本上行的過(guò)程，以機(jī)械代替人工為特征的自動(dòng)化機(jī)械行業(yè)也有望從中受益。
消費(fèi)將成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)推動(dòng)力
勞動(dòng)人口被認(rèn)為是高儲(chǔ)蓄的人群，而老齡人口則是純消費(fèi)的人群。隨著勞動(dòng)人口占比到達(dá)高峰并開始下降，消費(fèi)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中將起到更大的作用。
在2013年左右，中國(guó)撫養(yǎng)比將進(jìn)入拐點(diǎn)，相應(yīng)的在未來(lái)居民消費(fèi)率將隨著老齡化的深入而不斷提升，結(jié)合聯(lián)合國(guó)對(duì)未來(lái)中國(guó)撫養(yǎng)比的預(yù)測(cè)，中國(guó)的消費(fèi)率大概在2013年之后進(jìn)入一個(gè)持續(xù)上升的進(jìn)程。從消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)來(lái)看，以日本的經(jīng)驗(yàn)，隨著潛在經(jīng)濟(jì)增速的下滑，消費(fèi)的增速也會(huì)下臺(tái)階，相比資本形成，消費(fèi)的貢獻(xiàn)更為平穩(wěn)，并始終是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需求端最重要的推動(dòng)力量。中國(guó)居民消費(fèi)貢獻(xiàn)度同樣較為平穩(wěn)，我們預(yù)測(cè)，隨著工資收入的增加和消費(fèi)率的上升，消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中將會(huì)扮演更重要的角色。
挖掘養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)
2013年8月16日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定深化改革加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的任務(wù)措施。會(huì)議要求，各級(jí)政府要積極探索以購(gòu)買服務(wù)等方式促進(jìn)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展，財(cái)政性資金重點(diǎn)向農(nóng)村養(yǎng)老服務(wù)傾斜，并發(fā)揮好對(duì)社會(huì)資金的引導(dǎo)作用。加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)，既能弘揚(yáng)中華民族敬老優(yōu)良傳統(tǒng)、滿足老年人多層次需求、提高生活質(zhì)量，又能補(bǔ)上服務(wù)業(yè)發(fā)展“短板”、釋放有效需求、催生上千萬(wàn)就業(yè)崗位。未來(lái)我國(guó)將建立健全養(yǎng)老服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)體系，加強(qiáng)重要養(yǎng)老服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的制修訂，加快推動(dòng)養(yǎng)老服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施推廣。
伴隨著老齡化的加速，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的大主題之一，將帶來(lái)細(xì)分行業(yè)與產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。從投資思路上來(lái)說(shuō)總體有兩個(gè)方向，一是從需求端受益于老齡人口增加，養(yǎng)老需求增加的細(xì)分行業(yè)和公司：老年人醫(yī)療保健、與老年人相關(guān)的日常消費(fèi)、休閑娛樂(lè)行業(yè)，以及包括養(yǎng)老地產(chǎn)、殯葬在內(nèi)的養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)以及壽險(xiǎn)、資產(chǎn)管理等行業(yè)未來(lái)都有巨大的發(fā)展空間，相關(guān)標(biāo)的有望從中受益；二是供給端來(lái)說(shuō)，老齡化進(jìn)程加速了勞動(dòng)力成本上行的過(guò)程，以機(jī)械代替人工為特征的自動(dòng)化機(jī)械行業(yè)未來(lái)也有大的發(fā)展空間。
