| 發布日期： 2011-02-21 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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走進廣東上市公司掘金之旅第四站 由廣東證券期貨行業協會、廣東電臺股市臺、投資快報聯合主辦的承接亞運概念，“走進廣東上市公司·掘金之旅”,昨日走進了近期股價迭創歷史新高的星湖科技(14.13,0.31,2.24%)（600866）。在經過一段了輕松的車程后，調研團隊一行終于來到了星湖科技所在地“中國硯都”—廣東肇慶。在公司的會議室里，投資者就自己關心的問題與公司高管進行了深入的交流。當中，呈味核苷酸價格走勢、鋁板帶項目、以及“狂犬病疫苗”的進展等為投資者最為關心的問題。 呈味核苷酸 穩步發展 星湖科技目前的業務結構，包括以呈味核苷酸為主的食品添加劑、以蘇氨酸為主的飼料添加劑和以利巴韋林為主的原料藥，其中呈味核苷酸產品占收入和利潤的較大部分。因此,呈味核苷酸價格走勢、公司的產能等成了投資者最為關心的問題之一。 據了解，2006年5月，國家商務部作出裁決，決定對日本味之素、韓國大象等公司征收反傾銷稅，止住呈味核苷酸價格的下滑。不過，味之素和希杰繼續在泰國和印尼建廠對我國傾銷，2009年3月，商務部開始對產自印度尼西亞和泰國的進口核苷酸類食品添加劑進行反傾銷立案調查，促使呈味核苷酸回升。2010年9月28日，商務部做出反傾銷終裁。目前星湖科技呈味核苷酸出廠價基本穩定在較高水平。 對于產能問題，早在2009年11月，公司就決定定向增發，募資用于年增4000噸呈味核苷酸二鈉技改項目。據悉，4000噸呈味核苷酸技改擴產完成后，公司將躋身全球第二大生產商。對于投資者普遍關注的原材料價格上漲，星湖科技高管表示，公司會通過提前與原料供應商簽訂供應合同等來鎖定一定時期的原材料價格，并通過產品漲價等來彌補原材料價格帶來的壓力。而公司十幾年的技術積累，也保證了呈味核苷酸的成本優勢。 華創證券認為，雖然明年存在星湖科技擴增4000噸產能（預計2011年上半年可以達產）、韓國希杰擴產3000噸（達產時間未定）和梅花味精進入（產能3000噸，達產時間未定），但由于呈味核苷酸存在一定的技術壁壘，在兩年內呈味核苷酸產業格局將保持相對穩定，依然以味之素、希杰、韓國大象、日本武田及星湖科技5家企業為主。梅花味精由于至今未能生產成品，未來前景不明。 “同時，商務部對來自于印度尼西亞希杰集團、印尼麒麟味元食品公司、味之素（泰國）股份有限公司反傾銷裁定期限5年，也會從一定程度上保護國內成為核苷酸價格。因此，呈味核苷酸產業格局和價格水平將至少在兩年內保持相對穩定，公司盈利能也將得到保障。”華創證券表示。 值得注意的是，目前公司產品儲備豐富，一旦條件成熟，儲備的發酵產品等即能實現產業化。 鋁板帶項目 將錦上添花 廣新集團入主之后，其在權益變動書中的五大承諾將為公司下一步的發展提供了強勁的后盾。據了解，廣新集團作為廣東國資委大企業之一，旗下業務包括五金建材、礦冶化工、機電裝備、輕工食品和現代物流。 目前，公司與大股東、大股東旗下的華南銅鋁業投資年產10萬噸高精度鋁板帶項目，持股比例分別為51%、19%、30%，公司鋁板帶主要用于進口替代。這也是公司大股東入主后，對公司規模擴張提出較高要求。 據行業研究員介紹，公司鋁板帶主要用于進口替代，國內需求總量約200萬噸，國內產能僅為80萬噸，雖然目前幾家公司都在加快推進，但總產能仍滿足不了市場需求。此外，鋁板帶的毛利率高于傳統鋁型材業務，盈利前景廣闊。 在發力做大規模的同時，星湖科技也對與大股東下屬企業有同業竟爭的業務做了“清理”。公司的味精和醬油等調味品由于與廣新集團下的珠江橋股份公司存在同業競爭和關聯交易情況，2010年8月起，公司停止醬油、復合調味料及味精的產銷業務，并簽訂《廣東珠江橋生物科技股份有限公司增資擴股協議》，以及與珠江橋簽訂《商標轉讓協議》。在珠江橋增資擴股過程中后，公司以現金認購珠江橋新增股份8602578股，持有股價比例為11%，為第二大股東。 值得一提的是，珠江橋目前正在計劃上市，其以生產“珠江橋”牌系列調味品為主，其中“珠江橋”牌醬油每年穩居中國醬油出口第一。預計珠江橋成功上市，公司將是既投資廣發證券(46.33,-0.42,-0.90%)獲得豐富回報外，又一有望能帶來較佳投資收益的項目。 狂犬病疫苗 空間大 對于投資者另一個比較關注的問題，公司的高管也進行了詳細的解說。表示目前進入臨床試驗階段。 據了解，早在今年4月，星湖科技控股子公司安澤康（北京）申報的藥物“凍干人用狂犬病疫苗（雞胚細胞）”就取得了臨床試驗批件。該狂犬病疫苗為三代產品，具有較高的穩定性和安全性，性能遠高于二代產品，市場價格也遠高于二代產品。 華泰聯合表示，用雞胚細胞做為基質生產的人用狂犬病疫苗是三代產品，目前主要是美國進口，一線城市使用較多。三代產品具有較高的穩定性和安全性，性能遠高于二代產品，市場價格是二代產品的兩倍以上，每份千元左右。如果星湖科技三代產品臨床試驗順利，成功實現產業化，將帶來巨大的市場空間。 其實，看好狂犬病疫苗的機構遠不止華泰聯合一家。華創證券研究員高利就曾在一份報告中指出，由于我國狂犬病發病率持續增長，且雞胚細胞培養狂犬病疫苗安全性高于vero細胞培養的狂犬病疫苗，為未來狂犬病疫苗發展方向。該產品上市后，將給公司產生新的利潤，有可能成為公司利潤重要的增長點。
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