| 發布日期： 2011-03-16 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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信立泰是一家好公司嗎？絕對是。 周五的下午，我的桌面上是它最新的數據——它的動態市盈率50倍排在75位；總資產21.3億排在51位；負債35294排在79位；主營收入96595萬排在53位；營業利潤29941排在22位；凈利潤25422排在21位；每股收益1.2排在第5位。這個排名的類別是140家生物制藥公司。 這些數據說明了它各類優秀的財務狀況和公司內在價值。我想告之諸位的是，信立泰的控制人葉澄海雖然已有67歲了，但他的公司卻充滿力量在向上攀爬珠穆朗瑪，而且還剛剛啟程。 如果你從2006年起用4年的周期來觀察這家公司主營業務以及財務數據，你一定可以得出對你基本判斷和投資意見。2006年它的營業收入是20314萬，2007年34934萬，2008年52716萬，2009年84597萬，2010年1-9月96595萬。與之對應的凈利潤是，3423萬，7313萬，11649萬，21574萬和25422萬。 應該很容易得出直觀的結論，它在2010年一個季度的營業收入幾乎等于2007年全年，它每個季度的凈利潤8000萬左右。而且，這僅僅只是現階段，如果你把眼光稍微放長一年到兩年，那時一個季度的營業收入和凈利潤應該可以等于2008年的全年數據。2014-2015年，應可相等于2009年全年的數據。 信立泰的核心競爭力就在兩個方面，一個是以硫酸氫氯吡格雷片為主導的抗血栓類，二是以注射用鹽酸頭孢吡肟為主導的頭孢類抗生素。信立泰的主要營業收入來自于硫酸氫氯吡格雷片為主導的抗血栓類，而且心血管類藥業毛利率高達88.76%。 把信立泰帶進資本市場的招商證券投行一定是一個比較懶的投行。因為這些懶人把信立泰預期非常好的募集資金項目弄得含糊其詞——極其考驗你的換算能力，但那些真是些好項目。 硫酸氫氯吡格雷原料藥及其制劑產業化項目，總投資16520萬，項目建設期是三年。這個項目建成后新增產能10000萬片，總產能20600萬片。相當于翻了番。它在今年建成投產。建成之后是個什么情況呢？明年達產率40%，2012年達產率是70%，2013年新增產能1億片。這個項目的內部收益率20.74%。 按照信立泰目前的運行效率，這一塊明年將帶來1.5億左右營業收入，2012年是2.6億左右，2013年至少3.6億。毛利率及凈利潤，你完全可以做簡單計算。 另外的鹽酸頭孢吡肟、頭孢西丁鈉高新技術產業化項目，總投資是16460萬，三年建成。值得關注的是，這兩個項目已提前達到預期，并在2010年中期產生了2218萬效益。 帕米膦酸二鈉及其制劑高新技術產業化項目，也是三年建設期。內部收益率19.8%。 我唯一不放心的是，這個公司被家族控制得密不透風，特別是葉澄海36歲的兒子葉宇翔有沒有攀爬珠峰的耐力。 | ||
