| 發(fā)布日期： 2011-10-25 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
|
10月24日,據(jù)英國《金融時報》報導(dǎo),蒙牛(02319.HK)有意競投輝瑞(Pfizer)擬出售的營養(yǎng)業(yè)務(wù),該項業(yè)務(wù)包括惠氏(Wyeth)品牌。報導(dǎo)引述消息人士指,蒙牛現(xiàn)正與瑞銀討論收購的可能性。 當(dāng)日收盤之后,蒙牛就此傳聞發(fā)布自愿澄清公告稱,截至公告日期,“并未與輝瑞公司人士直接洽商該項收購事宜,現(xiàn)時對于該項收購亦未有任何實際安排或計劃”。 在否認了與輝瑞“直接洽商”后,蒙牛同時指出,“董事會認為倘若輝瑞公司最終決定出售其嬰兒食品業(yè)務(wù),這將會是奶品行業(yè)的一件備受注目事情,而本集團也會與其他乳制品公司一樣,密切留意事情的發(fā)展。若日后本公司決定參與該項收購并與輝瑞公司正式開展商談或協(xié)議,公司當(dāng)遵守《上市規(guī)則》的一切規(guī)定,在適當(dāng)時候刊發(fā)公告,通知股東和有意投資者”。 這番回旋余地十足的公告充分顯示出,蒙牛有意加入惠氏競購戰(zhàn)之中。 但在外界看來,蒙牛收購惠氏,無異于蚍蜉撼大樹,且面臨達能、雀巢、美贊臣等跨國巨頭的競爭,勝算難料。 “目前(剝離業(yè)務(wù))正處于評估階段,年底前不會有消息發(fā)布。”同日,輝瑞中國區(qū)公關(guān)總監(jiān)席慶對本報記者表示。 競購惠氏奶粉 惠氏一旦被上述其中一家企業(yè)所收購,則必將快速提高最終歸屬者的奶粉市場占有率 今年7月,輝瑞首次透露已聘請摩根大通對其動物保健業(yè)務(wù)、營養(yǎng)品業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略選擇方案進行評估。公司預(yù)計在2012年之前將不會對這兩個業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略選擇發(fā)布進一步的消息。 席慶告訴記者,動物保健業(yè)務(wù)包括了原來惠氏與輝瑞兩家的業(yè)務(wù),而營養(yǎng)品業(yè)務(wù)主要為惠氏品牌。 2009年,輝瑞制藥以680億美元并購了自己最強勁的競爭對手惠氏,惠氏當(dāng)時也是全球著名的制藥和保健品公司之一。但三年不到的時間,輝瑞卻選擇將惠氏的部分業(yè)務(wù)予以出售。對此,席慶的解釋是,公司在經(jīng)過評估后,認為動物保健與營養(yǎng)品業(yè)務(wù)與其主營業(yè)務(wù)差距明顯所致。 根據(jù)輝瑞今年二季度報,集團當(dāng)季銷售收入為169.8億美元,而二季度輝瑞動物健康部門實現(xiàn)收入10.56億美元,同比增長18%.營養(yǎng)品部門的銷售收入達4.93億美元,同比僅增長4%. 一般觀點認為,惠氏奶粉會被單獨IPO或者出售。同時有觀點指出,輝瑞會選擇出售動物保健和嬰兒奶粉部門并裁減雇員隊伍,以應(yīng)對今年11月份年銷售額高達107億美元的立普妥失去獨家銷售權(quán)的損失。 未來5年,全球15只最暢銷藥物中,有9只產(chǎn)品失去專利保護。位居第一的是立普妥,該藥去年已在西班牙和加拿大失去獨家銷售權(quán),今年11月在美國市場將面臨仿制藥競爭。明年仿制藥上市后,立普妥的銷售額將下降一半。 預(yù)計稱出售動物保健和奶粉業(yè)務(wù)部這兩大部門讓輝瑞回收220億美元的資金。而僅惠氏奶粉的價值估計就高達100億美元。 “并不是說這兩塊業(yè)務(wù)不好,只是我們認為放在輝瑞之外會更好發(fā)展。”席慶稱。 的確,惠氏品牌對他人的吸引力顯然大過輝瑞。據(jù)中投顧問提供給本報的數(shù)據(jù)顯示,在全球嬰兒配方奶粉市場上,雀巢占有率為19.3%,美贊臣緊跟其后為16.4%,達能、雅培和惠氏分別為13.5%、12.1%和5.6%.而截至2010年7月,中國奶粉市場上多美滋、美贊臣、雀巢、雅培、惠氏的占比分別為16.76%、12.06%、10.58%、7.29%和4.72%. 在輝瑞剝離惠氏的消息一出,包括雀巢、達能、雅培、美贊臣以及亨氏等均出現(xiàn)在競購名單之中。 中投顧問食品行業(yè)研究員周思然認為,惠氏奶粉的最終歸屬問題將影響全球奶粉市場格局,尤其是包括中國在內(nèi)的新興市場的奶粉格局。惠氏一旦被上述其中一家企業(yè)所收購,則必將快速提高最終歸屬者的奶粉市場占有率。若這一最終歸屬權(quán)若花落達能,將促使達能掌控兩成以上的中國奶粉市場。 蒙牛勝算幾何? 輝瑞營養(yǎng)品部門的價值差不多為蒙牛市值的兩倍 蒙牛顯然也看到了這一機會。 周思然認為,蒙牛的強大主要表現(xiàn)在其液態(tài)奶、冰淇淋等業(yè)務(wù)上,奶粉市場雖已有涉及,但表現(xiàn)并不理想,與同為第一陣營的伊利相比,差距顯著。 數(shù)據(jù)顯示,2010年蒙牛產(chǎn)品占比中,液態(tài)奶和冰淇淋分別為88.8%和10.3%,而包括奶粉在內(nèi)的其他乳制品的比例僅為0.9%.截至2010年7月,中國奶粉市場上,伊利、貝因美、飛鶴、圣元、完達山、雅士利分別占據(jù)10.97%、7.13%、4.72%、3.27%、3.88%及2.69%的份額,蒙牛奶粉市場份額較小,排名靠后。 而蒙牛競購惠氏主要是看中了嬰幼兒配方奶粉市場的成長空間及惠氏在中國奶粉行業(yè)中的影響力和號召力,欲借助惠氏進一步豐富企業(yè)的產(chǎn)品線,實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,在嬰幼兒配方奶粉市場上分得一杯羹。 但外界對于蒙牛參與競購并不看好。首要一點是,競購輝瑞的對手太過強大。其次,就標(biāo)的來說,輝瑞營養(yǎng)品部門的價值差不多為蒙牛市值的兩倍。 8月末,來自銀行方面的消息稱,雀巢和剛剛加入的達能目前領(lǐng)跑,都有可能贏得惠氏。 雀巢在8月份發(fā)布半年報時就對外表示,在并購和內(nèi)部投資上有著空前的機遇,正在密切關(guān)注。不久前,雀巢在中國宣布收購徐福記,在美國也收購了卡夫的一部分業(yè)務(wù),雀巢已經(jīng)為這些并購花費了45億瑞士法郎。 而彭博社援引不愿透露姓名的知情人士稱,達能欲在今年底前達成協(xié)議出售其飲用水業(yè)務(wù),資產(chǎn)出售的收入可能用于收購輝瑞的嬰兒營養(yǎng)品業(yè)務(wù)。 在周思然看來,基于蒙牛在奶粉市場的綜合實力及與雀巢、達能等跨國巨頭的顯著差距而言,蒙牛競購惠氏成功的可能性較小。雀巢、達能、雅培等企業(yè)均具備雄厚的資金實力及較高的綜合競爭力,對他們而言,吸引力最大的無疑是惠氏在新興市場的高成長性,收購惠氏意味著將借助惠氏在新興市場的優(yōu)勢資源開拓新興市場,推動未來業(yè)績的增長。因此,惠氏最終歸屬仍然難以斷定,還有待后市發(fā)展。 去年底,也曾傳出蒙牛有意競購法國優(yōu)諾酸奶的消息。不過,蒙牛與同樣來自中國的光明最終都敗給了美國通用磨坊。 席慶表示,輝瑞目前正在對剝離方式進行評估,進一步消息會在明年公布,而剝離預(yù)計要在未來1-2年結(jié)束。 | ||
