| 發布日期： 2012-03-20 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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距離非公開發行股份議案被大股東否決半年之后，青海明膠(5.81,-0.19,-3.17%)(000606)今日再次公布了新修訂后的定增預案，依舊對宏升腸衣情有獨鐘。 根據最新預案，青海明膠此次非公開發行股票數量為6615萬股，發行價格為5.13元/股，計劃募集資金3.4億元，其中1.2億元用于收購宏升腸衣100%的股權，1.9億元用于對宏升腸衣進行增資并建設年產4億米膠原蛋白腸衣技改項目。 相比之前被否掉的方案，修訂后的新預案變化主要在三個方面：首先是發行股份的鎖定期由之前的一年延長為3年；同時收購雙方確定的新收購價格由之前的1.58億元下調至1.2億元；此外，公司與宏升腸衣現有股東約定，宏升腸衣2012年度和2013年度經審計凈利潤的合計數不低于1500萬元，否則宏升腸衣現有股東將以現金補足。 根據公開資料，宏升腸衣2010年凈利潤為-137.52萬元，2011年上半年實現凈利潤364.02萬元。對于這樣一家尚處微利的企業，其投資價值和定增技改項目的業績支撐在哪里成為關注的焦點。 對此，青海明膠董秘華彧民認為，4億米膠原蛋白腸衣技改項目的建設期僅有兩年，第三年后進入達產期，項目達產后正常年度預計年收入為1.61億元，年均利潤總額為6398萬元，年稅后利潤4798.52萬元。另外，膠原蛋白腸衣項目與公司現有的產業屬于同一產業鏈，不但可以進一步延伸公司明膠相關產業鏈，優化收入結構，還可提升公司持續盈利能力，利用公司在明膠行業的優勢，與膠原蛋白腸衣產業協同發展。 由于膠原蛋白腸衣行業技術門檻極高，國內目前從事該行業的公司非常少。據了解，在香港上市的神冠控股(0829.HK)是國內蛋白腸衣行業中唯一一家上市公司。 華彧民表示，以神冠控股同期數據對比，宏升腸衣市凈率是2.3倍，神冠控股則是6.9倍，因此本次收購對于宏升腸衣的估值明顯低于同行業公司的水平。未來膠原蛋白腸衣產品將成為青海明膠新的收入來源和利潤增長點，公司的業務結構和收入結構將會進一步優化，盈利能力將會顯著提高。 | ||
