| 發布日期: 2011-02-21 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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產品結構顯著升級,專業化電纜產品拉動公司成長 公司作為國內輸電設備市場領導者,在高端、特種線纜行業獨占鰲頭。其近日公告定增,加力擴張特種線纜,全面升級產品結構:1)公司獨有碳纖維復合導線技術,通過核心部件國產,具備全面推廣條件,即將拉動業績跨越式發展;2)十二五高端電網投資發力,公司作為特高壓線路主要供貨商,適時增兵高端線纜及ACCC,將盡享行業高度景氣;3)公司加力發展新能源、海工用電纜、船纜、鐵道線纜,在享受細分市場高增長的同時,大幅提升盈利能力。公司10,11兩年EPS分別為0.98,1.64,合理價格45元,建議買入。 節能環保導線,輸電線路的革命: 以碳纖維復合導線為代表的節能環保導線,受益于十二五電網全面擴容,及輸電線路節能減排的要求,未來5年市場需求強烈。公司通過此次募投,實現碳纖維芯棒的國產化,使得碳纖維復合導線(ACCC)具備了大規模推廣條件。作為國內唯一能夠量產該特種導線的企業,公司借力該項目實現業績跨越式發展是大概率事件。節能環保導線2011年起放量增長,預計今明兩年貢獻EPS分別為0.18,0.24元。 高端網架建設,輸電一次設備龍頭最先受益: 十二五高端電網投資噴井,高端電網(交直流500kV及以上)投資同比增至2.5倍,拉動高端輸電設備市場爆發式增長。公司作為特高壓線路的主要供貨商,不失時機的大舉擴產高端線纜,攜既有的渠道和品牌優勢,布局下階段的又一增長點。我們預計公司超高壓募投項目,今明兩年貢獻EPS 0.14,0.22元。 新能源電纜、海洋船用電纜、鐵路電纜共同拉動增長: 十二五期間,電源結構升級、海洋工程及船舶行業的復蘇,高鐵和城軌的加速投資將大幅增加該領域專業化電纜的需求。公司在新能源電纜領域長期以來獨占鰲頭,此次募投擴產,將進一步提升市場占有率,并同時享受市場景氣帶來的高盈利能力。船纜、海工用電纜及鐵纜將在明年全部達產,公司強勢的市場和技術實力,足以支持其一出手便占據高端細分市場龍頭地位。我們預計這三項產品今明兩年將合計為公司貢獻EPS 0.25,0.36元。 | ||