| 發布日期： 2011-01-25 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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近日我們對公司進行了調研,同時走訪了疾控中心,就二類疫苗市場進行了調查研究。我們認為二類疫苗市場容量大、潛力大,我國二類疫苗市場還處于供小于求的上升期,有銷售團隊、有產品儲備的龍頭企業具有長期投資價值。 投資要點: 市場容量大+開發空間大,我國二類疫苗市場處于供小于求的上升期:市場容量大:每年1600萬新生兒+補種人群,決定了我國二類疫苗市場巨大的市場空間 開發空間大:隨著人民生活水平的提高,對疾病防范意識的加強,對疫苗的潛在需求將被逐步開發;疾控中心為非盈利性機構,但也有成本和開支,需要有收入,一類疫苗不給疾控中心貢獻利潤,二類疫苗可為疾控中心產生利潤,來覆蓋成本支出,因此縣市級疾控有動力推廣二類疫苗,促進市場增量的加速出現。 公司深入基層的銷售團隊有助產品打開市場:大部分家長對疫苗缺乏認識,信息主要來源于疾控,因此誰掌握了終端誰具有話語權。深入基層的銷售優勢將在新品推廣時更快的體現出來。 主要產品競爭尚不激烈:目前公司自產的產品為ACYW135四價流腦疫苗有3家國內廠商生產,代理的hib疫苗有2家國內廠商、2家國外廠商生產,競爭尚不激烈。 后續自主產品陸續上市將成為業績增長新亮點,未來業績持續高速增長可期:預計公司11年自產hib苗將上市,12-13年hib+AC多糖結合聯合疫苗將上市,后續研發中的水痘苗、13價肺炎疫苗等將可陸續推出,新品的推出保證公司的長期增長可期。 公司為二類疫苗龍頭企業,擁有銷售+產品的優勢,11年新產品有望上市,業績超預期可能性很大。我們預測公司10、11、12年EPS分別為0.74、1.09、1.49元,首次給予推薦評級。 風險提示:公司總股本為4 | ||
