| 發布日期: 2010-03-11 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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“目前我們也在等待最終的反饋意見,未通過審核的原因現在不清楚。”8日,蘭州佛慈制藥股份有限公司(下稱佛慈制藥)上市保薦方華龍證券有關人士告訴記者,無論從資產質量還是盈利前景,佛慈制藥比許多已過會的公司有過之而無不及。 3月8日,證監會發布公告稱,5日上會的六家IPO公司中,唯獨佛慈制藥未通過。 事實上,這家擁有80余年歷史的中藥國企的上市之路可謂一波三折。 從準備上市至今,佛慈制藥已經奮斗近20年,其四次向上市之門發起沖擊,均以失敗告終。 而據記者調查,其運作上市期間,更面臨一系列幾欲被收購重組、巧取豪奪的危機。 17年上市路 1993年,佛慈制藥已開始把眼光瞄向方興未艾的資本市場。 “佛慈方面當時已制定并提出初步改制方案。”一位知情人士透露,佛慈制藥期望這一舉措能使公司成功上市,為企業開通另一條融資平臺,以加快企業發展,但最終放棄了上市機會。 “當時,有兩個選擇擺在佛慈制藥面前,一是完成股份制改制后上市,另一個則是引進外資,合資嫁接。”接近佛慈制藥的知情人士向記者透露。 作為出口企業,最重要的是能取得對外自主經營權,而唯有合資才可以轉換經營機制,為企業換來對外自主經營權。佛慈制藥當時的領導班子權衡再三,選擇了后者。 1997年,蘭州市政府按照有關規定,在全市工商企業中篩選出數家企業準備推薦上市,佛慈制藥即名列其中,改制上市的機會再次降臨。 “但終因企業規模和發行規模不夠大,佛慈制藥的第二次上市夢想在全省篩選中破滅。”上述知情人士回憶道。 雖然上市工作再次受挫,三年后,機遇再度垂青佛慈制藥。 1999年7月1日,隨著《證券法》的實施,原新股上市采用的行政審批制度被取消,取而代之的是由企業自主申請、證券公司保薦、證監會核準等新政策。 2000年,看到新股審批制度改革帶來的上市機會,佛慈制藥再次開始著手進行企業股份制改造。 與此同時,蘭州市一家上市公司正為取得配股資格而絞盡腦汁。 “按當時國家的有關規定,進行配股發行的上市公司,凈資產收益率必須達到15%的要求,而這家上市公司雖已成功上市,但資產質量堪憂。”上述知情人士坦言,于是,有關方面便試圖讓佛慈制藥對其進行資產重組,通過資產置換的方式,一方面使該上市公司達到配股要求,另一方面也間接滿足佛慈制藥資產上市的目的。 “雖然佛慈制藥不愿意采用這種方式間接上市,但還是接受了資產置換的條件。”該知情人士回憶稱,不過,資產重組的方式也沒有走到最后,佛慈制藥的間接上市之路再次被中斷。 這一斷,就是七年。 2007年,經過股權分置改革后的資本市場異常活躍,上市融資渠道為眾多企業提供了發展壯大的基礎。 當年7月30日,佛慈制藥再次正式啟動IPO工作。公司與四家中介機構組成的上市項目組,并成立了“企業上市工作領導小組”負責其上市工作。當年底,佛慈制藥完成大規模的內部資產重組整合工作。 2008年7月,佛慈制藥正式向中國證監會有關部門提出上市申請,并獲得正式受理。 但當年下半年,我國資本市場IPO的大門由于種種因素暫閉,佛慈制藥的上市之路又一次陷入停頓。 2009年6月底,佛慈制藥上市申請被受理一年之后,國內IPO閘門重啟,佛慈制藥似乎看到了一絲曙光。 2010年3月5日,佛慈制藥接受發審會審批。 “本以為會一切順利,大家都抱以很大的期待,但3月6日消息傳來,我們沒有通過審核。”上述華龍證券有關人士話語中掩飾不了失望。 半路殺出海吉星 “佛慈制藥雖是地方國企,但與當地國資委的關系比較尷尬。”一位蘭州當地官員告訴記者,作為蘭州龍頭國有企業之一,2009年,佛慈制藥曾遭遇過一次幾欲被私人巧取豪奪的危機。 去年1月初,佛慈制藥向證監會按程序提交有關的上市首發材料當天,從北京匆匆趕來的北京海吉星醫療科技股份有限公司(下稱海吉星醫療)法定代表人楊軍,便在當地國資委協調下,與佛慈制藥進行了一次火藥味十足的談判。 楊軍此行的目的只有一個,就是希望由其重組并控股佛慈制藥,進而提供借殼上市機會。 楊軍認為,“佛慈制藥的國有企業本質是制約其生存發展的根本原因,重組是佛慈制藥生存和發展的唯一出路,而其盲目擴張、上市,只會暫時掩飾存在的問題和苦難,虛假的繁榮后,公司將迅速陷入絕境。” 楊軍提出,出資1億元控股佛慈制藥,并將其已收購的甘肅扶正藥業及甘肅新蘭藥集團并入佛慈制藥,借殼被海吉星醫療實際控制的一家上市公司。 “會上氣氛一度很尷尬。”上述官員告訴記者。 當相關部門讓佛慈制藥董事長賈朝民發表意見時,賈稱:“我說什么,你直接定就是了!” 對于相關部門負責人稱此次談判是海吉星醫療和佛慈制藥的博弈,賈當即表示:“這是海吉星和國資委的博弈。” 賈指出:“要把企業賣掉,必須給大家說清楚以什么價格賣?而且必須進入產權交易市場,要有兩家以上的競價。” 去年2月18日,蘭州市國資委召開市醫藥產業結構調整整合重組研討會,海吉星醫療、佛慈制藥再次會面。 “海吉星提出1億元控股,有些過分,佛慈凈資產就有2億多元,還有大量無形資產,400多個藥號,數百畝土地,總資產少說也有10個億,特別是上市以后,價值更要翻倍。如果這樣就能控股,必定意味著巨額國有資產的流失。”當時,華龍證券總經理郭喜明稱。 據佛慈制藥上市的有關申報材料顯示,截至2008年12月31日,佛慈制藥總資產4億元,凈資產約2.16億元。 對此,楊軍卻認為,佛慈制藥頂多值7500萬元,而老品牌之類的無形資產都是虛的。“佛慈現在每年收益2500萬元,按照3年計算,就值7500萬元而已;他們算的凈資產2個多億,是為了上市做的,肯定有夸大成分。” 而相關部門負責人表態稱:“佛慈制藥上市、重組兩不耽擱,兩邊抓緊。” 在佛慈制藥堅持下,加上2009年6月,IPO大門重啟,海吉星醫療重組才暫停。 | ||