| 發(fā)布日期： 2014-07-15 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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全年行業(yè)增速將呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)。行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，2014年1-5月行業(yè)收入、利潤(rùn)增速略降；5月單月行業(yè)收入增速回升；我們認(rèn)為，2季度開始行業(yè)增速有望提升，全年行業(yè)增速將呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)；全年醫(yī)藥行業(yè)收入增速可能穩(wěn)定在16%-18%之間，利潤(rùn)增速接近或略低，企業(yè)之間的分化將會(huì)進(jìn)一步加劇。 兒童藥、干細(xì)胞相關(guān)政策備受關(guān)注。近日，六部門聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于保障兒童用藥的若干意見》對(duì)國(guó)產(chǎn)兒童用藥通過(guò)單列代表品、規(guī)定寬松的劑型比價(jià)系數(shù)等方式，在定價(jià)時(shí)給予政策扶持；按規(guī)定及時(shí)將兒童適宜劑型、規(guī)格納入基本醫(yī)療保險(xiǎn)支付范圍;優(yōu)先支持兒童用藥生產(chǎn)企業(yè)開展產(chǎn)品升級(jí)、生產(chǎn)線技術(shù)改造等政策長(zhǎng)期利好兒童藥生產(chǎn)企業(yè)。同時(shí)，干細(xì)胞三大管理制度最快于今年7月份發(fā)布正式文件，慢則可能延續(xù)至年底發(fā)布，相關(guān)公司值得關(guān)注。 6月份醫(yī)藥板塊以主題投資為主，分化加劇。從板塊走勢(shì)上看，醫(yī)藥板塊6月份漲幅2.83%，跑贏滬深300指數(shù)2.43個(gè)百分點(diǎn)。近12個(gè)月醫(yī)藥板塊漲幅為16.19%，跑贏滬深300指數(shù)17.80個(gè)百分點(diǎn)。血液透析、腫瘤免疫治療、并購(gòu)等題材依然是市場(chǎng)熱點(diǎn)。 行業(yè)估值水平仍處于歷史高位。從估值上看，6月份醫(yī)藥板塊整體PE(TTM，整體法)34.66倍，相對(duì)滬深300溢價(jià)小幅回升至325%，估值溢價(jià)水平仍處于歷史高位。從整個(gè)消費(fèi)板塊來(lái)看，6月份消費(fèi)板塊中前期調(diào)整較大的傳媒、家用輕工板塊表現(xiàn)突出。 投資策略：醫(yī)藥板塊經(jīng)過(guò)前期近3個(gè)月的調(diào)整，目前行業(yè)政策相繼落地、中報(bào)披露期臨近;在相關(guān)政策刺激和主題投資環(huán)境下，我們認(rèn)為下半年醫(yī)藥板塊仍將以主題投資為主，血液透析、腫瘤免疫治療、干細(xì)胞、并購(gòu)等題材熱度仍將持續(xù)，建議關(guān)注相關(guān)題材個(gè)股以及政策鼓勵(lì)的醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械子行業(yè)，同時(shí)關(guān)注前期調(diào)整較多的中藥白馬股反彈機(jī)會(huì)。7月組合：天士力、康恩貝、博暉創(chuàng)新、利德曼。 | ||
