| 發布日期： 2011-07-01 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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青海明膠(9.66,0.43,4.66%)(000606.SZ)23日因籌劃對公司有重大影響的事項停牌，今日該重大事項終于揭盅。青海明膠發布非公開發行股票預案，并公告稱公司擬使用本次非公開發行的募集資金收購并增資柳州市宏升膠原蛋白腸衣有限公司(以下簡稱“宏升腸衣”)股權。 此前市場猜測此次重大事項或是天津泰達將出手重組青海明膠，但與此相反，青海明膠不僅沒有被重組，反而將出手收購主營膠原蛋白腸衣的公司宏升腸衣98%的股權。 青海明膠此次非公開發行股份計劃募集資金總額不超過 40,000萬元，扣除發行費用后，擬全部用來收購并增資宏升腸衣，并用于建設年產4億米膠原蛋白腸衣生產線技改項目。 分析師不看好 香腸行業前景 宏升腸衣的主要產品為各類適合于香腸制造工藝的膠原蛋白腸衣。對于此次收購，青海明膠極為看好。其根據是膠原蛋白腸衣行業將進入行業快速發展的階段。其公告稱，近年來隨著居民可支配收入的提高，我國香腸的消費量逐年增加。2003年至2008年，我國香腸銷售量從55,280噸增長到107,690噸，年復合增長率高達14.27%。而腸衣作為香腸等低溫肉制品的包裝材料，受香腸產業高速增長的帶動，其市場需求規模也迅速擴大。 并且，青海明膠認為隨著我國對食品安全問題的日趨重視，我國香腸行業整合速度正在加快，一些作坊式的小企業將會被逐步市場淘汰，大中型香腸制造企業將占據更大的市場份額，膠原蛋白腸衣由于更適合規模生產，因此替代天然腸衣的趨勢會加快，從而帶動對膠原蛋白腸衣的需求。 事實邏輯果真如此嗎？ 有不愿具名的食品行業資深分析師告訴本報記者，首先，香腸行業和膠原蛋白腸衣行業的增長率或有人為因素，再者從食品安全角度考慮，香腸是一個比較敏感的食品領域。該分析師預計，未來香腸行業的增長將走下坡。他認為，目前來說，進入這個行業并不適宜。 關聯收購虧損公司 經營面臨多重風險 而宏升腸衣2010年凈利潤虧損200萬或就是這個行業前景的冰山一角。青海明膠緣何下決心收購一家虧損的公司？收購宏升腸衣尚有他因。 根據公開資料，青海明膠董事兼執行總裁趙俠、董事會秘書華彧民在宏升腸衣擔任董事，公司副總裁黃海勇先生在宏升腸衣擔任監事，這是一場徹徹底底的關聯交易。宏升腸衣被公眾公司巨資收購并增資，其相關權益人必然受益。 此外，如果收購成真，青海明膠將面臨多重風險。 青海明膠將涉足的膠原蛋白腸衣作為包裝香腸餡料的原材料，與食品行業息息相關，其市場需求與下游食品企業關聯度大。在我國日趨重視食品安全問題，國家不斷出臺各種政策規范行業發展的背景下，食品安全事件和國家產業政策的變化，將會對膠原蛋白腸衣的市場需求生產波動。青海明膠也意識到，如果宏升腸衣在產品的原料采購、生產與銷售環節出現質量差錯，或者因為下游行業發生產品質量問題，將會直接或間接影響公司的信譽和公司產品的銷售。雙匯、雨潤等肉制品企業是青海明膠和宏升腸衣共同的客戶，“瘦肉精事件”對企業的影響就是一次前車之鑒。 并且，由于宏升腸衣的現有競爭對手梧州神冠在國內市場經營多年，市場基礎良好，規模大，品牌效應突出，青海明膠也承認公司在該類產品上面臨著一定的市場競爭風險。 這場收購前景如何，恐怕不是青海明膠自說自話所能廓清的，即使獲得了公司股東大會的表決通過，此次發行和收購尚需取得相關主管部門的核準。 | ||
