| 發布日期： 2011-07-01 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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因為籌劃重大事項而停牌的青海明膠(9.63,0.40,4.33%)(000606)昨日終于復牌了。與市場此前猜測的重組不同，公司公布了非公開發行收購柳州市宏升膠原蛋白腸衣有限公司(下稱“宏升腸衣”)的預案。該預案一經公布就遭到了投資者的“用腳投票”，青海明膠昨復牌開盤即封住跌停。 復牌“一字線”跌停 公告顯示，青海明膠擬向不超過十名的特定對象非公開發行不超過6000萬股，募集資金總額不超過4億元，用以收購并增資宏升腸衣并用于建設年產4億米膠原蛋白腸衣生產線技改項目。對于收購項目的前景，青海明膠表示，由于我國城市化水平的加快、城鎮居民可支配收入的增長，我國香腸產業也得到了快速發展。而宏升腸衣是一家技術領先的膠原蛋白腸衣生產企業，主要產品為各類適合于香腸制造工藝的膠原蛋白腸衣，公司還是國內極少數幾家掌握了膠原蛋白腸衣核心技術并具有規模生產能力的高新技術企業。 蹊蹺的是，對于公司所描繪的美好“錢景”，投資者卻并不買賬。昨日，青海明膠一開盤就被一個15.98萬手的大賣單封住跌停，直到收盤也沒有打開。 高溢價收購存疑 宏升腸衣成立于2006年9月，注冊資本為5549萬元。截止目前，宏升腸衣由天津水星創業投資有限責任公司、廣西海東科技創業投資有限公司(下稱“海東科技”)以及陳維義等43名自然人股東共同持股擁有。由于海東科技是青海明膠持股比例70%的控股子公司，此外，青海明膠目前的高級管理人員中，也有三位同時也擔任宏升腸衣的高管，所以宏升腸衣和青海明膠構成關聯關系。 根據預案，青海明膠將以18620萬元的預估值收購宏升腸衣98%的股權，收購完成后還要以19000萬元對宏升腸衣進行增資，建設年產4億米膠原蛋白腸衣生產線技改項目。數據顯示，截至2010年底，宏升腸衣的凈資產為4318萬元，主營業務收入為3078萬元，凈利潤為-200萬元。按照凈資產來計算，宏升腸衣98%凈資產的價格應該為4231萬元，假如按照青海明膠收購宏升腸衣18620萬元的預估值來計算，相對于宏升腸衣的凈資產溢價了340%。有些疑惑的是，為什么會有如此之高的溢價，到底是哪一塊資產溢價了，預案中并沒有提及。 兩次增發均不給力 “青海明膠靠著政府的補貼過日子，都已經走到‘ST股’的邊緣了，卻還來向市場伸手要錢，去收購一家虧損的公司。”有投資者抱怨到。 記者了解到，在此之前，青海明膠曾經進行過兩次增發：第一次是2006年，募投項目為年產3000噸明膠生產線；第二次是2008年，募投項目為1500噸明膠擴建項目和新增60億粒硬膠囊生產線。然而，從2009年至今，青海明膠的主業一直處于不振的狀態，上述兩次增發也并未給主業作出貢獻。 資料顯示，青海明膠2009年、2010年以及2011年一季度的凈利潤分別為-2081萬元、55萬元和-639萬元。值得一提的是，2010年度，青海明膠收到政府補助約922萬元，假如沒有上述補助，青海明膠已經披星戴帽了。
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