| 發(fā)布日期： 2011-07-18 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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公司提出控股型醫(yī)藥企業(yè)是公司的第一發(fā)展目標(biāo)，目前已形成了以金賽藥業(yè)為核心的基因工程藥物平臺，以百克生物為核心的疫苗平臺，以華康藥業(yè)為核心的中成藥平臺。金賽藥業(yè)的70%股權(quán)是公司的價值核心。 持續(xù)的研發(fā)能力是金賽藥業(yè)最核心的競爭力，精準(zhǔn)的市場定位和專注的發(fā)展目標(biāo)，促進(jìn)了金賽在兒童生長發(fā)育治療領(lǐng)域的快速發(fā)展。我們認(rèn)為生長激素的天花板遠(yuǎn)未到來，重組人促卵泡激素將是公司未來的業(yè)績增長點(diǎn)之一，未來三年金賽藥業(yè)仍將較快增長。 百克生物的水痘疫苗競爭激烈，價格將有所下降。人用狂犬病疫苗供不應(yīng)求，若能解決工藝穩(wěn)定問題，將成為百克的利潤增長點(diǎn)。艾滋病疫苗項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，短期仍難以貢獻(xiàn)利潤。 我們對下屬的四個子公司分別估值，認(rèn)為公司12個月內(nèi)的合理價值區(qū)間為57.11-60.92元，維持“推薦”評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示：金賽的新品上市進(jìn)程低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；百克的水痘疫苗價格降幅高于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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