| 發布日期： 2011-08-22 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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2010年全年凈利潤不過567萬元，而廣告和業務推廣費卻高達5327.27萬元，兩者相差近10倍。前不久在永生投資(600613)的2010年度股東大會上，當有投資者現場就此提出疑問時，公司高管層卻未作正面回應。 中國證券報記者調查發現，貴州神奇集團8年前入主以來，永生投資主業乏善可陳。除巨額廣告費用迷霧重重外，公司連續多年應收賬款都占營收的50%以上；而關聯資金往來的不正常則被公司解釋為“手誤”。 巨額廣告推廣費去向不明 永生投資的主要資產和收入來源是貴州金橋藥業有限公司(為神奇集團旗下7家制藥企業之一)，該公司主要產品為珊瑚癬凈和斑蝥酸鈉注射液，占上市公司營收的96%。據業內人士介紹，珊瑚癬凈為OTC藥品種，一般走藥店渠道；而斑蝥酸鈉注射液則屬處方藥品種，走醫院關系營銷渠道。據中國證券報記者了解，公司珊瑚癬凈產品的主要競爭對手達克寧等的銷售額早已達億元。而珊瑚癬凈2010年的銷售收入為7928.41萬元。 根據永生投資年報，2010年實現營業收入1.06億元，凈利潤567.4萬元，每股收益0.04元。單從營業收入上看，同比前一年增加了1865.02萬元，但是報告期內銷售費用卻增加了103.02%至6760.5萬元。 對于銷售費用暴增，公司年報中解釋說：“主要是本年度公司加大廣告力度，致使廣告及業務推廣費增加了2904.65萬元。”永生投資2010年合計整個銷售費用高達6760.5萬元，其中廣告費和業務推廣費總計5327.27萬元，所占營收比重竟高達50.3%，更是凈利潤的近10倍。 在6月28日召開的股東大會上，有投資者對于為何廣告投入和凈利潤間存在如此大的差異當場提出質疑，但公司管理層沒有給出任何直接回應。 公司董秘梅君7月19日對中國證券報記者表示：“公司去年制定了超億元銷售目標，增加的4000萬元主要是加大了渠道建設和銷售人員的獎勵。”但她以“商業機密”為由，不愿意透露兩大項目分別花費多少，以及渠道拓展的數量和更多具體情況。 在公司2010年年報列示的銷售費用明細中，“廣告和業務推廣費用”項目為5327.27萬元，上一年同期為2422.63萬元。按照會計科目分類規則，該項目包涵公司所提到的“渠道建設和銷售人員的獎勵”。 上海財經大學會計學院一位不愿透露姓名的會計專家對中國證券報記者介紹，判斷“廣告和業務推廣費用”的具體去向需要看公司合并現金流量表，其中看“支付給職工以及為職工支付的現金”以及“支付的與其他經營活動有關的現金”科目。 按照永生投資方面“增加了銷售人員的獎勵”的說法，2010年公司現金流量表所顯示的“支付給職工以及為職工支付的現金”科目數為853.13萬元，2009年為582.91萬元，同比絕對值增幅并不大。2010年公司在職員工總數為125人，其中銷售人員僅6人；顯然，銷售人員并未享受到公司所提到的驚人的銷售獎勵。 另外，在“支付的與其他經營活動有關的現金”科目中，2010年為275.65萬元，而上一年為468.38萬元，減少近4成以上。 前述財務專家對中國證券報記者表示，公司稱今年增加了近3000萬的廣告和推廣費用，但是從財務報表的項目上完全體現不出來，就此無法支持公司的說法。 那么是不是公司廣告費和業務推廣費總計5327.27萬元并未在2010年全部使用？梅君特別對中國證券報記者表示：“2010年增加的2904.65萬元廣告和業務推廣費用全部花完”。 對于報表上難覓的廣告費用，公司方面一再聲稱：“具體情況是公司機密，無可告知”。 應收賬款占比高于同行 翻閱永生數據(13.50,-0.11,-0.81%)近幾年財報，中國證券報記者發現其中應收賬款也常年保持大大高于同行業數倍的水平。 2010年公司應收賬款3217.03萬元，其他應收款1603.02萬元，合計高達4820.05萬元，占到公司2010年營收的近50%。2010年的數據也并不僅僅是一個偶然。中國證券報記者查閱近3年的公司報表發現，2009年公司應收賬款4576.1萬元，其他應收賬款1931.08萬元，應收合計高達6507.18萬元，而當年全年的營收僅7697.54萬元，占公司2009年營收高達84.53%。2008年的比例更是驚人，當年應收款共計6317.56萬元，占當年營收6962.23萬元的90.7%。 前述財務專家表示，年末的應收賬款如果有50%甚至更高比例顯然表示這家公司是不健康的。 對于財務狀況的健康問題，梅君解釋道，在2003年控股股東貴州神奇集團入主永生投資之前，1998年公司已經對一筆2000萬元的壞賬做了全部計提，這筆錢目前仍然掛在應收項目中。梅君同時表示：“公司的應收賬款總體是比較健康的，公司對銷售回款也很嚴格”。 不過，即使在應收項目中扣掉這2000萬元的應收壞賬，公司2010年應收賬款仍然要達到30%以上，2008年、2009年的比例更是高達55%以上，仍然大大高于行業平均水平。 記者比較了醫藥類相關的桂林三金(14.81,0.11,0.75%)、三精制藥和云南白藥(62.74,-0.69,-1.09%)幾家醫藥類公司發現，各家公司應收賬款和其他應收兩項合計占總營業收入的比例并不盡相同，但總體比例并不算高。其中，云南白藥的兩項應收賬款合計占營收比例僅為5.4%左右，桂林三金為3.8%，三精制藥相比最高，也僅為10%。 關聯交易數據自擺烏龍 中國證券報記者還發現，比應收賬款比例過大更為嚴重的問題在于，永生投資與控股股東關聯交易往來之間竟然頻頻出現自擺烏龍事件。 按照永生投資披露的《上市公司年度非經營性資金占用及其他關聯資金往來情況匯總表》(下稱匯總表)來看，常年與永生投資有關聯資金往來的有兩家公司，分別為貴州黔南神奇藥業配送中心(下稱神奇配送)和貴州神奇藥業股份有限公司(下稱神奇股份)。 對比2009年與2010年的匯總表來看，2010年期初，神奇股份與上市公司當年累計往來資金2180.6萬元，年末累計償還2186.4萬元。而2009年神奇股份與上市公司當年累計往來僅有3.68萬元。另外，神奇配送2010年與上市公司累計發生金額為0元，2009年往來資金為62.51萬元。 就從這兩年來看，同樣的主營業務，同樣的關聯公司，為什么兩年間業務往來的情況如此大相徑庭？ 上市公司方面對中國證券報記者解釋的原因為“烏龍事件”。梅君對本報記者表示，神奇股份2009年與上市公司的當年累計往來，實際也是2000萬左右，只是因為“手誤”將當年的期末往來余額寫成了累計往來項；而與神奇配送方面，實際沒有62.51萬那么多，大約與上年一樣，是7萬元左右，主要是財務在打款的時候多打了50多萬元，實際已經退回。 前述財務專家對本報記者表示，對這一烏龍事件的直觀感受是公司內部管理混亂；另外從財務角度看，公司2010年營收大幅增加近40%，那為什么關聯交易還是與上年一樣？基于此，投資者有理由對于公司的數據真實性及誠信提出質疑。 上海一家上市公司證券事務代表向本報記者介紹：“匯總表作為年報的附件之一，如果出現一些數據上的明顯或者重大錯誤，一經自查發現或者有投資者指出，需要發布更正公告。”
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