| 發(fā)布日期： 2011-09-09 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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在營業(yè)收入同比增長不到3%的情況下凈利潤大幅增長47%，這是東阿阿膠(44.35,-0.50,-1.11%)(000423)本周披露的2011年中報(bào)數(shù)據(jù)。就是這么一份“增收更增利”的中報(bào)卻存在著營收增長滯后價(jià)格提升，銷量在提價(jià)后遇阻的“隱患”。對(duì)此，記者進(jìn)行了深入調(diào)查。 業(yè)績?cè)鲩L因漲價(jià) 東阿阿膠中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.8億元，同比增長2.92%，其中阿膠及阿膠系列產(chǎn)品營業(yè)收入9.92 億元，同比增長17.3%；凈利潤4.5億元，同比增長47.34%。在上半年總體經(jīng)營情況描述上，東阿阿膠著重強(qiáng)調(diào)了“實(shí)施有效的價(jià)值回歸策略”。 所謂“價(jià)值回歸策略”，是指對(duì)阿膠塊產(chǎn)品出廠價(jià)格調(diào)整。今年1月7日，在阿膠不再納入政府定價(jià)管理范圍情況下，東阿阿膠宣布上調(diào)阿膠塊產(chǎn)品出廠價(jià)不超過60%。東阿阿膠在給《大眾證券報(bào)》書面回復(fù)稱：“價(jià)值回歸策略”是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，不僅體現(xiàn)在阿膠塊產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整，而且更重要的是增值服務(wù)，如代客熬膠，免費(fèi)打粉，四季養(yǎng)生膏方的定制等。 “阿膠價(jià)值回歸，提價(jià)驅(qū)動(dòng)業(yè)績。”國信證券分析師賀平鴿認(rèn)為：“根據(jù)我們的跟蹤測(cè)算，公司去年分4次進(jìn)行提價(jià)，今年初再次提高60%。如果執(zhí)行順利，上半年實(shí)際銷售均價(jià)提高幅度將高達(dá)85.5%，全年實(shí)際銷售均價(jià)提高80%。” 提價(jià)后銷售遇阻 根據(jù)上述分析85.5%的提價(jià)幅度結(jié)合阿膠及阿膠系列產(chǎn)品所占77.5%的權(quán)重，如保持去年同期銷售量，今年上半年東阿阿膠營業(yè)收入同比增長幅度遠(yuǎn)不止3%。因此，可以推斷出東阿阿膠的阿膠塊銷量出現(xiàn)了明顯下滑。賀平鴿在其研報(bào)中則用“受阿膠塊大幅提價(jià)及短期銷量大幅下滑影響”作為阿膠系列產(chǎn)品市場表現(xiàn)的原因。 實(shí)際上，當(dāng)前阿膠市場競爭依然激烈，市場上銷售的阿膠塊價(jià)格普遍較東阿阿膠價(jià)格較低。記者統(tǒng)計(jì)了昨日淘寶商城有關(guān)500g阿膠塊的價(jià)格，東阿阿膠售價(jià)為710元，山東福膠集團(tuán)的福牌阿膠售486.4元，山東鶴王生物工程有限公司的鶴王阿膠塊促銷價(jià)268.2元。 “價(jià)格(price)在營銷4P(產(chǎn)品、價(jià)格、渠道、促銷)策略中是重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，‘貨賤三分俏’。同樣都是阿膠，又不是驢膠。如果僅是因?yàn)閺S商不同，阿膠價(jià)格就相差懸殊，消費(fèi)者對(duì)此需要有個(gè)心理接受過程。”一資深市場營銷人士接受《大眾證券報(bào)》采訪時(shí)說：“東阿阿膠在走高端化發(fā)展路線，但高端品牌不是一天兩天就能培養(yǎng)成的，需要有個(gè)時(shí)間過程。高端路線也是雙刃劍，東阿阿膠在提價(jià)的同時(shí)也會(huì)減輕競爭對(duì)手的生存壓力，將面臨更為激烈的市場競爭。” 對(duì)于“提價(jià)后銷售遇阻”的問題，“客觀來講，產(chǎn)品的價(jià)格調(diào)整都會(huì)在一定時(shí)期內(nèi)影響到產(chǎn)品的銷量，這是市場的必然規(guī)律，但這種影響只是暫時(shí)的。”東阿阿膠解釋稱：“企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的調(diào)整、產(chǎn)品定位的調(diào)整，都會(huì)影響到營業(yè)收入。同時(shí)阿膠的銷售也會(huì)受季節(jié)的影響，春夏本身就是阿膠銷售的淡季。” 擬9億購理財(cái)產(chǎn)品 就在披露中報(bào)的同日，東阿阿膠發(fā)布了關(guān)于投資銀行理財(cái)產(chǎn)品的公告，擬利用自有資金9億元投資銀行理財(cái)產(chǎn)品，投資期限為一年，預(yù)期收益率為6.5%。其中，5億元購買農(nóng)業(yè)銀行(2.58,0.00,0.00%)“本利豐”信托理財(cái)產(chǎn)品；3億元購買華夏銀行(10.53,-0.10,-0.94%)“華夏理財(cái)-創(chuàng)盈資產(chǎn)池”理財(cái)產(chǎn)品；1億元購買平安銀行深圳分公司贏聚力5號(hào)委托貸款類理財(cái)產(chǎn)品。農(nóng)業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品為保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品，其他兩銀行理財(cái)產(chǎn)品存在無法保證本金及達(dá)到預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。 中報(bào)顯示，截至2011年6月30日，東阿阿膠賬面貨幣資金超過17億，較之年初增長5.67億元。對(duì)于投資銀行理財(cái)產(chǎn)品的目的，東阿阿膠公告稱：“公司自有資金較為充裕，提升自有資金使用效率，增加自有資金收益。” 值得一提的是，東阿阿膠對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品格外鐘情。去年8月份，東阿阿膠公告稱，董事會(huì)授權(quán)管理層在三年之內(nèi)利用周末及臨時(shí)閑置資金投資銀行短期理財(cái)產(chǎn)品。投資總額度為1億元，預(yù)期收益率在1.5-2.4%。其時(shí)，東阿阿膠投資如此低收益的銀行理財(cái)產(chǎn)品，引起市場一片嘩然，被指“不務(wù)正業(yè)”。 “購買理財(cái)產(chǎn)品不是業(yè)務(wù)戰(zhàn)略問題，而是財(cái)務(wù)管理問題。公司選擇了此款收益率較低但風(fēng)險(xiǎn)小且容易變現(xiàn)的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行投資，這對(duì)公司和投資者來說是一種比存在銀行吃利息更負(fù)責(zé)任的資金管理辦法。”東阿阿膠表示。
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