| 發(fā)布日期: 2011-09-13 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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吉林敖東(27.79,-0.41,-1.45%)(000623)的人工肝(ELAD)獲批應(yīng)是大概率事件,但在獲批時(shí)間上具不確定性。人工肝具廣闊的市場前景。假設(shè)若中美分別有10%的肝衰竭患者使用ELAD,按靜態(tài)股本測算,ELAD可能貢獻(xiàn)業(yè)績1.69元/股,相當(dāng)于再造一個(gè)敖東。 人工肝只是公司系列優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目中的一朵小浪花。不斷尋找新的項(xiàng)目、并通過控股子公司方式介入仍將是吉林敖東做大做強(qiáng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的主要方式。人工肝可能只是未來諸多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目中的一個(gè)。在關(guān)注人工肝之外,更應(yīng)該關(guān)注公司未來項(xiàng)目持續(xù)投資的可能性及因此給公司發(fā)展帶來的深遠(yuǎn)影響。維持增持評(píng)級(jí)。預(yù)期2011-2013年EPS1.50元/1.89元/2.25元,同比增速-16%/26%/19%。 目前估值尚未完全反映現(xiàn)有主業(yè)(廣發(fā)/醫(yī)藥/鐵礦)價(jià)值、更未開始反映ELAD價(jià)值。根據(jù)分部估值,并考慮到除權(quán),調(diào)整目標(biāo)價(jià)至41.26元。 | ||