| 發布日期： 2011-09-23 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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上半年業績基本符合預期 公司發布2011年中報：上半年實現收入29億元，同比增長11%；實現歸屬于母公司凈利潤3億元，同比增長2%，折合eps為0.52元。其中第二季度實現收入15億元，同比增長13%；實現歸屬于母公司凈利潤1億元，同比下降9%。 上半年公司實現醫藥商業收入12億，同比增長17%；實現凈利潤3億，同比增長2%，毛利率下降到4.02%。工業收入17億，同比增長7%，毛利率微增到56.18%。工業板塊中心腦血管、大輸液和內分泌三大核心收入13億，增長5%。其中大輸液收入8億，增長7%，毛利率同比環比都下降4個百分點到36.8%。其他制劑收入9億，增長7%，毛利率小幅上升到73.62%。 大輸液毛利率下滑致凈利潤率下降 2011年上半年公司期間費率23%，同比增加1個百分點，環比增加0.6個百分點，基本保持穩定。但因為大輸液和商業板塊毛利率下降，所以公司整體毛利率下降到了34.6%，凈利潤率下滑到了10.14%。 寡頭聯手開拓市場：大輸液價值回歸的開始 我們認為大輸液行業在逐步走出殘酷而混亂的價格競爭時代，寡頭壟斷格局基本形成。雙鶴藥業(23.12,0.00,0.00%)作為行業第二企業，在品牌價值、產品結構以及銷售網絡都有優勢，將能成為未來行業寡頭之一。科倫藥業劃定了市場占有率邊界，對競爭對手的大輸液業務發展有正面作用。同時科倫和雙鶴聯合申報PP軟袋（雙鶴817軟袋）是一個行業發展的轉折點：寡頭企業將聯手開拓市場，結束行業10年的價格戰，大輸液行業價值將回歸。 根據行業信息，發改委基本完成了41種基本藥物的統一定價。其中包括了玻瓶、塑瓶等大輸液產品在內。雙鶴的相關產品將能收益。 另外，高毛利率的新產品推出將使得輸液及相關市場景氣度將超越市場之前的判斷。
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