| 發布日期： 2012-09-18 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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在拋出9.2億元的定向增發方案同時,華邦制藥(002004.SZ)正在以超快的節奏進行著跑馬圈地。 公開資料顯示,華邦制藥從2012年開始高舉收購大旗,已累計斥資3億元收購上虞穎泰精細化工公司(下稱上虞穎泰)、上虞帝瑞云濤公司(下稱上虞帝瑞云濤)、河北萬全宏宇化工公司(下稱河北萬全宏宇)、河北萬全凱迪進出口公司(下稱河北萬全凱迪)、大豐帝瑞云濤化工公司(下稱大豐帝瑞云濤)、杭州慶豐農化公司6家公司股權。 但一個疑問旋即產生:在急需通過A股募集資金建設“外用制劑技術改造”等項目及補充流動資金的時候,華邦制藥為什么會頻頻斥巨資大肆收購? 真相或許僅掌握在華邦制藥董事長張松山等少數人手中。本報記者調查發現,華邦制藥2012年以來的收購對象當中,河北萬全宏宇、河北萬全凱迪、上虞瑞云濤、大豐帝瑞云濤四家公司股東之間存在著千絲萬縷的隱秘聯系,而河北萬全宏宇等公司更是在收購完成后業績迅速變臉,其2012年上半年業績較前期出現了大幅下滑。 錯綜的股東關系 2012年4月12日,華邦制藥董事會審議通過了《收購上虞帝瑞云濤公司股權的議案》,即華邦制藥以不超過7500萬元從海寧市博誠進出口公司手中收購上虞帝瑞云濤公司30%的股權,僅僅兩個月后,另一項重磅收購出爐,2012年6月21日,華邦制藥與朱運濤等自然人簽署協議,斥資3750萬元收購了大豐帝瑞云濤公司30%的股權。 鮮有人注意到,上虞帝瑞云濤公司與大豐帝瑞云濤公司頗有淵源。 本報記者調查獲悉,上虞帝瑞云濤公司母公司——海寧市博誠進出口公司的法定代表人為朱運濤,而大豐帝瑞云濤公司的股東當中也有朱運濤的身影。 華邦制藥的另外兩筆收購之間亦有緊密聯系。華邦制藥2012年5月7日召開的董事會上,11名董事全票通過了《關于全資子公司穎新泰康收購河北萬全宏宇公司股權的議案》和《關于收購河北萬全凱迪公司股權的議案》。 公開資料顯示,華邦制藥斥資1.2861億元收購的河北萬全宏宇49%股權當中,有22.72%的股權屬于華邦制藥董事蔣康偉,而另外26.28%的股權屬于自然人華生春。 本報記者調查獲悉,華生春與華邦制藥關系匪淺,他曾經是華邦制藥2011年重大資產重組吸收合并的北京穎泰嘉和科技公司股東,而且,華生春目前仍是華邦制藥控股子公司——河北萬全力華化工公司(下稱河北萬全力華)的自然人股東,持股比例為30.08%.令人印象深刻的是,華生春曾放棄優先購買權,使得華邦制藥順利持有河北萬全力華58.68%的股權。 而河北萬全凱迪的身份則是一目了然,它的大股東為持股24.33%的河北萬全宏宇,而本次華邦制藥斥資1213萬元收購的31.242%股權屬于4位自然人,這4人當中一人為華邦制藥董事蔣康偉,另外三人李生學、王榕、崔湛欣均為華邦制藥的股東,其中李生學、王榕均位居前十大股東之列。 收購后業績大變臉 在收購上述公司股權過程當中,華邦制藥的出價顯然算得上慷慨。 以收購河北萬全宏宇49%股權為例,北京恒信德律資產評估公司以2011年10月31日為基準日開出的評估價為2.6324億元,較凈資產2.1873億元有20.34%的溢價。正是在這樣的情況下,華生春通過轉讓26.28%河北萬全宏宇股權獲得6897萬元現金,而蔣康偉則通過轉讓的22.72%河北萬全宏宇股權獲得5963萬元。 令人驚訝的是,在華邦制藥完成收購后,河北萬全宏宇的凈利潤出現了大幅下滑。河北萬全宏宇2010年的凈利潤為4455萬元,2011年1-10月的凈利潤為2664萬元,但在2012年上半年,河北萬全宏宇實現的凈利潤僅為161.39萬元,按全年322.78萬元凈利潤推算,其盈利尚不足2010年的十分之一。 在收購河北萬全凱迪過程中,雖然河北萬全凱迪2011年虧損336萬元,但華邦制藥仍按凈資產平價收購。不過,收購完成后河北萬全凱迪的表現亦令人失望。在2012年上半年,河北萬全凱迪繼續虧損112.5萬元。 至于在收購上虞帝瑞云濤、大豐帝瑞云濤的過程當中,由于華邦制藥方面并未披露上述兩家公司的歷史財務報表,因此無法測算其損益情況。 但從斥資7500萬元收購上虞帝瑞云濤30%過程可以看出,上虞帝瑞云濤整體估值為2.5億元,根據華邦制藥披露的“上虞帝瑞云濤在2012年上半年錄得475萬元凈利潤”推算,上虞帝瑞云濤2012年如能實現950萬元凈利潤,該筆投資的年化收益化僅為3.8%. “這樣的收益率非常低!”一位重慶資本界人士表示,銀行三年期的存款利率便是4.65%,這一數據都遠遠高于3.8%的收益率。 | ||
