| 發布日期： 2011-02-09 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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四環生物(6.55,0.10,1.55%)已六次易主，但主營業務一直不佳，重組傳聞頻出卻無明顯效果，近期在不斷剝離虧損業務之余，也將業務伸向新能源、傳媒領域。 出售股權以還債 剛剛扭虧為盈急迫尋找利潤支撐點的四環生物27日宣布了一項與公司主業相關的資產出售計劃，擬用全資子公司45%的股權換取白介素2等制劑專有技術。 而值得注意的是，四環生物旗下的北京四環是國內較早介入促紅細胞生成素的企業，主導產品重組人白細胞介素-2注射液是國家一類生物制品，發展前景樂觀，并且有望產生持續利潤，本身優質資產就所剩無幾的四環生物為何一次性就輕易出售45%的股權？ 根據這一計劃，北京維達法姆科技有限公司將受讓四環生物持有的北京四環生物制藥有限公司45%的股權，受讓價格定為1億元，維達法姆公司以其持有的白介素2、干擾素、E－PO、G-CSF等舌下含片專有技術經評估后作價1億元支付上述股權受讓款。 四環生物表示，出售股權換取專有技術對北京四環開發新型生物藥劑等具有重要的意義，且加快了公司產業發展的步伐。此次交易以1億元成交，四環生物將獲利73.35萬元；出售北京四環45%股權后，四環生物仍持有北京四環55%的股份。 而四環生物此舉，并不為業內看作是解決目前主營經營不佳的有利舉動，而是出于其他考慮。 “以子公司股權換白介素2等制劑專有技術，這部分技術本身要實現利潤就需要很久，利潤短期內是看不到，技術研發出產品等還需要很長時間，整個生物醫藥產品除疫苗之外賣的效果并不理想。根本不能提供長期穩定利潤支撐。”國聯證券醫藥分析師周靜指出。 去年四環生物全部解決毛紡遺留問題，主營扭虧為盈，然而近年來一直在不斷變換經營業務，短期內利潤仍舊難以看見，并未凸顯穩定利潤來源。 實際自2006年股權分置改革后，四環生物一直在尋找穩定、可靠的利潤來源。此前四環生物主營業務是毛紡織產品近年來一直沒有起色，雖然2008年，四環生物主業由毛紡、生物醫藥行業并舉轉型為生物醫藥行業，但由于此前毛紡遺留問題需要處理處理，加上金融危機間接影響，在四環生物生物醫藥還在起步階段2007年、2008年就連續兩年虧損，也就此被實行退市風險警示。 四環生物也曾涉足曾經火熱一時的房地產市場，公司2009年6月以900萬元的價格從江陰天祥房地產開發公司手上購得靖江銀泰100%的股權。但時運不佳，恰巧趕上房產新政調控，此部分資產不僅未給公司帶來預期收益，并在今年8月以出售作罷。 值得注意的是，四環生物的此筆交易也完美解決了對北京四環此前的債務。由于四環生物此次購得專利技術為子公司北京四環發展新型生物藥劑所需，且四環生物欠北京四環5055萬元債務，四環生物取得專利技術所有權之后，將以專利技術抵償所欠北京四環債務，超出部分由北京四環以現金支付。 “四環生物剝離虧損地產有情可原，但是如果旨在尋在利潤支撐點，為何連可能在未來持續產生利潤的子公司股權也就此出售？出售生物資源子公司股權就完全沒有必要。”業內人士認為。 “出售50%的股權已經相當的多，四環生物本身主營目前就沒有利潤可言，但是醫藥在未來可能產生一定的利潤，剝離地產之余如果再繼續出售醫藥類資產，企業就更無穩定利潤支撐點，四環生物的動作很明顯是在為保留凈殼做準備。”知情人士告訴記者。 “摘星脫帽”伸手傳媒和能源 而不僅出售北京四環股權，自6月24日，*ST生物摘帽，恢復為四環生物后的四環生物就一直動作不斷。 8月31日，四環生物公告稱，以900萬元出售了虧損的地產公司股權，還獲得了1320萬元的土地出讓補償金。四環生物已經開始清理虧損的地產業務。 并隨后四環生物契機進入影視制作和最近大熱的清潔能源生產領域。 9月8日，四環生物公告稱擬投資2億元進軍新能源。公告稱，公司擬與北京大河之洲集團有限公司分別以現金方式對新疆愛迪新能源增資1.5億元和5000萬元，太原市普容得科貿有限公司以專利技術無形資產增資1.39億元。增資后四環生物將持有持有愛迪新能源44.12%股權。 而此次投資入股后四環生物便有了新能源概念。據悉，愛迪新能源公司的“國家科技支撐計劃20萬噸/年煤焦油制備清潔燃料油工業示范工程”項目已經被列入“十一五”國家科技支撐計劃組織實施。項目采用煤焦油加氫制高清潔燃料油這一高新技術，計劃建設一個焦油加氫制高清潔燃料油示范工廠，年產汽油23760噸、柴油99000噸、粗酚15840噸、改質瀝青59400噸。 “公司基本面已經沒什么看頭，09年的扭虧為盈也不能真正意義上地說明業績有好轉，涉足新能源無疑是提升殼價值的手段，此舉還是從重組角度有多種考量。”一業內資深人士告訴記者。 姑且不論產能收益究竟如何，四環生物自己信心十足，對外宣傳公司預計項目建設期24個月，項目投產當年即可達產，預計年銷售收入7.75億元，年平均利潤總額為3.07億元，投資利潤率可達88.31%。 此外，當日將投資5000萬元設立全資子公司江陰四環投資有限公司，從事影視制作，廣告代理等業務。 “從目前來看大股東退出的意圖比較明顯，從四環生物歷史來看，多是在當時熱門領域參上一腳，近期進入新能源和傳媒無疑是增加概念性價值的表現，這家公司的資本運作味道很濃。”上述資深人士如是說。 大股東逢高減持 欲脫殼？ 四環生物9月8日對外宣稱，進入目前尚火熱的新能源和以5000萬元設立全資子公司涉獵文化傳媒領域，股價因此飄紅。 而令人意外的是，就在四環生物宣布上述利好消息的同一天，大股東振新毛紡通過集中競價交易減持四環生物10萬股。振新毛紡手中共約1.28億股四環生物，7月28日剛剛解禁，振新毛紡宣布擬減持超過公司總股本5%以上股票，并聲稱此番減持是因業務發展需求。 隨后兩日內9日、10日四環生物連續漲停。自8月31日收盤價6.11元至9月15日盤中最高價8.37元，半月漲幅達37%。 15日，振新毛紡通過大宗交易平臺減持減持了四環生物1900萬股，緊接著16日振新毛紡以同樣的方式減持2100萬股，占總股本比例2.04%，成交金額達到15078萬元。 僅上述3個交易日，四環生物就已套現超過3.45億元，大股東幾次減持幾乎都是看準時機逢高減持，可謂身來之手。 而此次減持使得持股比例由15日的9.63%下降為7.59%，振新毛紡與持股為3.09%股份的二股東昆山市創投公司持股比例進一步縮小，目前7%控股已經相當低，四環生物股權本來就較為分散，大股東的控股地位已經岌岌可危。 “既然已經蓄謀已久進入新能源和傳媒領域，而這些領域產生的收益是持續的，為何還要頻頻減少控股？目前大股東控股比例已經相當低，四環生物主營不振，股價卻為資金炒作，一番籌劃已久的資本運作有望開展，大股東有意退出跡象非常明顯。”周靜認為。 屢次遭爆炒 究竟重組是否有戲？ 四環生物的股價歷史上可謂神奇，殼資源著稱的四環生物重組概念一直為資金爆炒，該股也屢屢因“重組傳聞”漲停。因此四環生物也頻頻停牌，并作澄清，而作為公司或者大股東方面均未正面有重組意圖透露出。 據了解，自2008年隨著四環生物經營一蹶不振，被借殼上市的傳聞就不斷傳出。 2009年2月，武漢商業銀行、瑞銀證券將借殼四環生物傳聞就在坊間出沒，公司股價也因此一度上漲，隨即被公司層面指出傳聞不實；6月，江蘇延申生物欲借殼*ST生物也鬧得沸沸揚揚，并稱雙方已經開始進入洽談；同年9月，傳聞對象搖身變為河北以嶺藥業集團。最近最為火熱的是關于華東有色地勘局將借殼四環生物的消息四起。 “四環生物重組想象空間并不豐富，大股東振新毛紡是無錫市的鄉鎮企業，已經無優質資產可言，當時收購“PT蘇三山”(即四環生物)進行重組，并沒有讓企業得到實質性的改善，減持之后更不會再將股權買回。”接近股東層面的人士表示。 無錫當地一位知情人士告訴記者：“無錫上市公司有個特點，一般優質資產都是在外面，而殼資源無非就成為資本運作的工具。”
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