| 發布日期: 2011-02-11 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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云南白藥(59.04,-0.09,-0.15%)前三季度實現營業收入66.6億元,同比增長25%,凈利潤達6.5億元,同比增長59%,合每股收益0.94元,繼續保持較快的增長。 云南白藥之白藥牙膏銷售屢超市場預期。藥品事業部的收入增長部分來自于年初提價因素,前三季度增長約20%,預計全年仍能維持上半年的增長速度;白藥系列牙膏由于新產品(香型口味)的推出,加之銷售終端的下沉,使得其銷售同比增長超過70%。 未來產品價格下調空間有限。從白藥系列產品在各地中標的情況看,中標價和最高零售價之間價差較小,壓縮未來繼續下調之空間。加之到云南白藥療效確切、原材料成本不斷上升等因素,我們認為公司主導產品在未來的藥品降價中下調空間非常有限。 我們預計公司2010、2011、2012年每股收益分別為1.31、1.70、2.22元,動態市盈率分別為51.3倍、40.1倍及30.6倍。維持“買入”評級,3個月目標價為80元。 我們認為云南白藥適合穩健型投資者進行投資。 | ||