| 發布日期： 2011-02-28 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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發布2010年度報告,歸屬母公司的凈利潤為9082.8萬元,同比增長38.9%,實現每股收益0.17元。董事會提議擬以2010年股本為基數,向全體股東每10股派發現金紅利0.3元。 投資要點: 在濱海新區的整體搬遷工作基本完成,全年原料藥產量恢復至132噸,較上一年增加10.18%。2010年受節能環保限制,不少上游皂素生產廠家關停,原料皂素價格翻番。公司采取小幅調價措施,化解成本上升部分壓力,皮質激素原料藥銷售額增加24.76%,業務毛利率小幅其下降至25.95%。地塞米松、潑尼松、倍他米松幾大系列產品持續旺銷,其中地塞米松平均價格上漲22.5%。近階段一些跨國公司逐步從部分激素原料藥退出,將拓寬公司激素產品市場,出口創匯金額達到7067萬美元,同比增長23%。激素原料藥屬于剛性需求,未來將穩步增長,皂素價格維持高位有助于提高激素產業集中度,公司產品系列也會逐步向附加值高的激素品種過渡。 重視產品質量的提升,順利完成6個GMP車間認證,完成2010版藥典的質量標準提升工作。積極開展高端產品在國際認證工作,獲得6個歐洲CEP證書,同時潑尼松也通過美國FDA認證。堅持技術創新,提高產品工藝水平,2010年共投入研發資金8530萬元。對霉菌11α羥基氧化、倍他米松生物脫氫等新技術進行研發,為今后降低生產成本,提高產物收率奠定基礎。 公司提出非公開增發預案,募集資金不超過5.5億元,主要投向收購氨基酸原料藥業務、金耀生物污水處理資產、皮質激素原料藥技術改造升級和擴產。這些項目有利于公司發揮技術優勢,完善生產配套體系,進一步聚焦原料藥領域。 投資建議: 天藥股份在激素原料藥領域的技術實力雄厚,且國內激素原料藥出口形勢向好。我們預計2011年、2012年、2013年每股收益分別為0.21、0.31、0.37元,繼續給予天藥股份“增持”評級。 風險因素:皂素等原料繼續大幅上漲 研究員：陳國俊 所屬機構：湘財證券有限責任公司 | ||
