| 發布日期： 2011-03-07 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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處方藥和OTC構成公司產品兩大陣營。公司產品主要包括處方藥和OTC兩大系列,處方藥構成了公司80%以上的利潤來源。處方藥中艾迪注射液、復方斑蝥膠囊仍有較大增長空間,OTC藥物保持平穩。 外延式擴張豐富產品線。2009年公司分別收購了海南長安醫藥、云南南詔藥業、貴州民族藥業等,獲得了一類新藥洛鉑、科博肽、金骨蓮、米槁心樂滴丸等潛力品種,其中洛鉑為公司未來最具潛力的品種,2010年銷售收入在3000萬元左右,2011年預計將達到1億元。 營銷是公司強項。公司素以營銷見長,處方藥以腫瘤、心腦血管等高端產品為依托,聚焦省會城市及重點二級城市中高端醫院等核心市場,各產品分線運作。OTC業務的營銷則根據醫改后的市場環境,做出了適時調整,從單純的渠道驅動轉化為渠道和終端雙輪驅動。 公司戰略定位于發展大健康產業。2010年公司分別轉讓了與健康產業不相關的業務,并相繼收購了數個醫藥企業,向化學藥和專科領域延伸。未來的投資方向仍然是與公司業務相關的醫療健康方向。 給予“推薦”評級。預計公司2010、2011、2012年實現凈利潤1.99億元、2.58億元、3.31億元,同比增長63%、30%、28%,每股收益0.56元、0.73元、0.94元,對應市盈率36.5、28.1、21.9倍。按照公司2011年35倍PE估值,目標價25.55元。公司發展戰略清晰,新品種將逐步釋放業績,給予“推薦”評級。 研究員：涂羚波 所屬機構：中國民族證券有限責任公司 | ||
