| 發布日期： 2008-08-15 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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8月12日，云南白藥（000538.SZ）發布公告，擬向平安人壽保險股份有限公司(02318.HK,601318.SH)非公開發行5000萬股，籌集13.935億元投向新廠的建設和補充下屬商業子公司的流動資金。增發價折合每股27.87元，鎖定期為36個月。 8月13日，接近該宗交易的人士告知記者，其實這宗涉資近14億元的股權收購案，7月28日收盤后才開始動作，雙方從接觸、協商與最終簽訂協議，均在停牌中的14日間閃電完成。 14天閃電交易 云南白藥的增發意向早已是公開的秘密。 “由于該公司2007年底即已定下搬遷計劃，由此可能引出的增發再融資也就早已為市場知悉”，還在停牌的時候，北京的一位醫藥分析師告訴記者，對于7月28日晚間，深交所掛出的云南白藥因非公開發行融資計劃而開始停牌的公告，他絲毫未感到突然。 該分析師告訴記者，在現任董事長王明輝執政的十年間，云南白藥的股價復權后已累計上漲了接近20倍，10年中僅2002和2003年隨大市出現了一成多的下跌。 據接近云南白藥是次融資投行——國金證券的相關人士透露，云南白藥近期釋放的再融資信息，曾引來海內外多家投資機構的興趣。 鑒于云南白藥特殊的行業背景，其真正可以選擇的余地，并不如外界想象的多。作為一家中成藥的老字號企業，云南白藥手中掌握著國家安全部門直管的3個國家級保密配方中的2個，這使得外資機構的戰略入股成為不可能；此外，搬遷所需的逾10億資金，對于覬覦該項目的眾多本土投資機構而言，也顯得力不從心。 “平安和云南白藥，彼此并不陌生。云南白藥一直是平安重點跟蹤的股票之一”，上述接近交易的人士告訴記者。 但雙方的正式接觸，卻始于7月28日盤后。 “當時已經快到下午下班的時間，平安相關人士提出，希望雙方認真探討一下這個增發的項目”，該人士回憶，“在開啟正式接觸前的第一件事，便是討論是否應該申請停牌，避免引起股價波動。” 按28日晚掛出的停牌公告，8月5日本應是最晚復牌的時間。但直到8月4日晚，出于同樣的“防止公司股價出現較大波動”的原因，云南白藥又申請了一周的停牌時間。 “在這短短的一周中，云南白藥與平安竟神速在內部走完了各自的復雜決策程序，這在整個A股市場都是不多見的。”一接近交易的人士表示。 最后，兩家公司趕在8月11日董事會召開前確定了股份認購協議主要條款，并確定本次募集資金的投資項目；并在董事會上簽署了最后的協議。 財務投資者角色 按最終云南白藥公布的數據，平安在付出近14億現金后，獲得了5000萬股，在增發后的公司中占有9.36%的股權，成為位列云藥集團與紅塔集團之后的第三大股東。 但接近交易的人士告訴記者，這樣的結果，在雙方磋商2周后的最后時刻才最終確定。 “最初，云南白藥的增發方案傾向于1億股”，該人士表示，對于云南白藥這樣一個除緊迫的搬遷項目之外，規劃中的其他發展項目也較多。平安與云南白藥雙方最后將參股額度定在5000萬股。此番引入的13.935億資金，也將用于搬遷與增資旗下云南省醫藥有限公司。 事實上，在云南白藥停牌期間，市場對平安參股行為有多種傳言。其中流傳最廣的版本，便是相中隸屬云南省醫藥公司的云南白藥大藥房遍及云南全省的網絡資源，將斥資將其打造成為類似“屈臣氏”、“萬寧”一樣的藥妝店，并在成熟時逐步向全國市場擴張。這與較早前平安信托在云南玉溪等地涉足商業地產的項目將形成良好的互動。 但接近平安的人士否認了這一傳聞，其表示，作為專業的投資公司，看中的只是云南白藥整體的發展前景，而對于云南白藥大藥房這一項目，也是只作為云南白藥做大做強的一部分，與平安信托的項目并無太大關聯。 不過，云南白藥宣布募資投向的時候，超低的新廠土地獲得成本，引起了投行分析師們的高度關注。 按申銀萬國點評的說法，政府在整體搬遷項目上給出了很大的優惠傾斜，呈貢生產基地占地1029畝，每畝的價格僅2萬元，相當于政府搬遷用地10萬元/畝的1/5。 對此，上述人士亦強調，作為工業用地，成本較低并不構成利潤來源，平安看中的仍是云南白藥的專業經營能力本身。顯然，與之前在銀行等金融領域業務協同效應導向的戰略并購不同，平安這次的身份是一個純粹的財務投資者，目的只是為公司的長期壽險資金尋求配置。 知情人士透露， 2007年下半年以來，平安加速了直接投資的步伐。接近14億的云南白藥只算是中等偏大的項目；保險團隊在京滬高鐵項目上透出的160億總額中，其中60億來自于平安的直投。
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