| 發布日期： 2014-01-06 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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2012年，全球規模排名前21家藥廠開發的生物藥達429個，其中58%為單克隆抗體，羅氏的抗體候選藥物最多，共有51個，葛蘭素有50個，賽諾菲有40個。大藥廠資助了約40%的臨床開發階段生物技術產品，最大的5家藥廠包攬約31%的疫苗項目開發。 新興市場的處方藥銷售額會有兩位數的年成長率，到2017年將增加34%。美國藥品消費市場在全球范圍的比例還會繼續下滑，從現在的34%下降到31%。新興市場的藥品消費主要來自仿制藥，這部分市場將繼續保持較高的成長率，到2017年將占全球市場的36%。 2013年，孤兒藥和特色藥由于市場潛力大、定價高、利潤好、開發周期和風險相對較小，成為投資者和大藥廠追捧的項目。賽諾菲收購健贊后，銷售形勢很好。生物技術公司BioMarin專門開發罕見病治療藥物，目前已上市4個孤兒藥，由于銷售形勢樂觀，公司股價不斷上漲，市值已超過百億美元，當然這也可能與大公司收購傳聞有關。 [評]抗體藥開發過熱，還是仍有開拓空間?也許新的治療藥物，全新靶向和分子實體還會有變化，抗體藥物的局限性或許會被新一類給藥方式和作用機理藥物部分取代，RNA干擾和再生醫學的實質性進展，也許會給我們一些解答。 股市火爆：副業小試牛刀 2013年，生物科技產業遇到資本市場的兆豐年，表現為股市繁榮、融資興旺、IPO火爆，這是多年未見的資本盛市。生物技術企業IPO掀起一波波高潮，這是近30年來最火爆的年份之一。融資數量和上市公司數目較前幾年大幅提升，不僅企業融資多，有的企業上市后表現很好，有的在路演時就受到熱捧，IPO股價可在高位發行，這讓憋氣多年的生物科技風險投資者揚眉吐氣，獲益頗豐，不僅刺激了生物技術產業的投資者，也對生物醫藥風險和私募基金募集帶來刺激和推動。 去年，生物科技創投活躍，截至11月30日，全球生物科技風險投資金額達115億美元，同比增加2.1%，其中美國風險投資金額為88.5億美元，同比增加4.5%。 傳統VC投資在IPO熱潮帶動下又有新的行情，許多風險投資者在這一波IPO行情中賺到了錢，目前正在擴大融資和追加投資。過去因為投資周期長、風險大，有的創投不愿參與早期項目和公司投資，使投資早期、初創期企業的風險基金總盤子有所下滑。去年，類似第三巖創投和其他幾家專注于生物科技早期創投的資金陸續募集到大筆資金，使VC圈的投資氛圍有很大改善。這幾年，跨國藥廠積極參股傳統風險基金，以LP身份間接參與，也有的自設企業創投，增大對外股權投資力度，這也許是對企業早期創新研發不足的妥善補充。 大藥廠砍去諸多研發項目、經費和人員后，部分資金用于股票回購，旨在拉升股價。另一部分資金主要用于并購和企業創投的對外投資。2013年，默沙東和葛蘭素都加大企業創投資金投入，還積極參與專業創投的LP參股。 [評]藥廠以投資形式參與創新研發，從投資回報率和風險控制來講，很實在、高效和低風險。但藥廠畢竟不是投資公司，創新研發仍然是企業成長的核心動力，這不是僅靠養一支投資管理隊伍或BD高收就能解決的。離開主業，將會失去自己的品牌和行業地位，這是CEO們不喜歡看到的事情。 資本市場水漲船高，IPO火爆，公司被不斷溢價收購，多少讓生物科技領域有點泡沫和估值過高。如果跨國藥企和新上市的生物科技公司在未來的臨床開發遇到挫折，一批企業的股票業績和后續融資可能會受到影響，所以越是在資本浮躁、股市高潮的時候，企業越要冷靜和務實，開發新藥風險太高，要想看出誰是最后的贏家，只有比拼創新活力和效率，以及可持續發展能力。 剝離瘦身：小資產逆襲 2013年，很多跨國藥企在做減法，過去追求規模和多元化，現在講究資產質量和投資回報率，不斷進行資產重組和整合，關停并轉多個部門和項目，除了裁員和削減經費，另一大動作就是資產剝離，將不同業績、發展潛力和風險的業務部門剝離上市。 輝瑞的動物保健業務部門剝離單獨上市，募集22億美元，受到市場追捧，該公司剝離上市后股價基本在30多美元，比較堅挺，市值也在150多億美元，市盈率反而有40倍，比輝瑞的股票還高。 另一方面，大藥廠有上百個新藥研發項目，其中一些項目因為種種原因，不受重視不能立即投入研究，但涉及公司幾十億甚至上百億美元的歷史投入積累，又不可能完全放棄，如何盤活這些項目？在這方面，大藥廠想出了一個開放式創新策略，即把這些研發項目的資產剝離，轉讓給VC/PE支持的創新公司。大公司可以參股，也可以少量投錢，獲取未來回購和商業化權利的優先權。這種模式已在輝瑞、默沙東、禮來、葛蘭素和羅氏等大公司普遍實施，培育了不少特色藥公司。運氣好的話，幾年下來，只要臨床試驗結果良好，這些企業可以單獨上市，實現創業者（有時就是大公司的前雇員）、投資者和大藥廠的多贏。 [評]盤活閑置項目可以動員更多的專業資源和資金，發掘在研新藥的潛在價值，可望在某些未被滿足的臨床領域培育出高收益的好項目。 展望>>> 2014年，生物醫藥界將在動態變化中繼續成長。從創新研發角度看，業內將會有更多開放式創新與合作，會有更多突破性新藥和醫療技術產品問世。專利懸崖讓部分企業面臨巨大壓力，外部合作和并購將成為主流趨勢，已經盈利和有產品上市的中型生物技術公司將成為收購目標，收購規模通常在50億~100億美元，技術轉讓合作會有更多5億~10億美元的交易，關鍵看產品和市場定位。 整個醫藥市場會有更多模式創新，包括在移動醫療、個性化治療、基因診斷、再生醫學及疾病預防和健康管理方面會有所建樹。有眼光和耐心的投資者和有開拓精神的企業家，仍有很多挑戰和機會。(特約撰稿人王進) | ||
