| 發布日期： 2011-09-21 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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1、中報業績略超預期。 公司上半年實現營業收入32.76億元，較去年同期增長13.05%；實現利潤總額1.96億元，較去年同期增長11.19%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.28億元，同比增長22.08%，實現每股收益0.41元，業績略高于預期。各項費用控制較好，上半年期間費用率同比僅小幅提升0.7個百分點。 2、醫藥商業持續快速增長。 分行業來看，上半年醫藥商業營收增幅25.22%，成本增幅為23.86%，帶動毛利率同比增加1個百分點。醫藥工業和國際貿易保持穩定增速，上半年營收分別同比增6.21%、4.07%，毛利率分別同比增加4.09、0.5個百分點。 3、海外訂單提升公司價值。 公司發布公告，已于8月3日收到委內瑞拉合同預付款59，870.88萬元，約合9，071萬美元。公司獲得合同預付款時點略早于我們此前的預期，此次與委內瑞拉的合作對公司業績有重大促進作用。 目前委內瑞拉的醫療設備和藥品基本全靠進口，每年的進口額在70億美金左右，公司此次合同金額占委內瑞拉進口額的10%左右。該合同簽署后，公司將全面覆蓋委內瑞拉所需藥品和醫療器械，并為對方提供一攬子包干的服務，公司收到預付款后主要以國內產品為采購對象，自家貼牌，再銷往委內瑞拉。委內瑞拉是全民醫保，所有醫療相關的產品和服務均由政府買單，因此我們認為該合同的協議利潤率高于公司傳統業務的毛利率是大概率事件。 4、資產整合已提上議程。 公司大股東是中國通用技術集團控股有限責任公司，大股東明確提出要在3-5年內解決旗下公司同業競爭問題，資產整合已經提上議程。目前大股東通用集團旗下與醫藥相關的資產還有天方藥業(7.59,0.16,2.15%)（600253）等，我們認為大股東未來會將公司作為主要醫藥上市公司平臺，將旗下的相關醫藥資產整合到公司中。我們預計此次重組將分批進行，完成整個集團旗下醫藥資產的整合最快要到2014年。 | ||
