| 發布日期： 2012-11-13 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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東富龍(300171,收盤價28.99元)公布的三季報顯示,今年1~9月,公司凈利潤同比增長了17.32%.《每日經濟新聞》記者注意到,東富龍9月末的預收款項余額高達6.9億元,較2011年大幅增長67.4%,其中三季度新增預收賬款1.15億元,實現逐季增長。 預收款項的快速增加意味著公司訂單的持續增長,新版GMP大限臨近帶來的醫藥行業固定資產投資高峰,使得東富龍的業績增長有望加速。 董秘:前三季訂單達10億元 東富龍是國內凍干機制造龍頭企業,自主開發了凍干機、自動進出料系統、無菌隔離裝置、配液系統等產品。上市之后,公司加快了在其他領域的并購,向附加值更高的凍干系統、凍干工程升級拓展。2011年,東富龍與日本AIREX設立合資公司,共同生產高端無菌隔離裝置,在提高技術工藝的同時,提高了國際知名度。 東富龍三季報顯示,公司前三季度實現營業收入5.45億元,同比增長11.85%;實現歸屬于上市公司股東凈利潤1.71億元,同比增長17.32%,對應每股收益0.82元。需要注意的是,1~9月公司預收賬款達6.94億元,同比增長了67.43%,其中7~9月新增預收賬款1.15億元。公司一季度新增預收賬款0.8億元,二季度新增0.84億元,三季度的訂單勢頭明顯好于上半年。 長江證券在其最新的點評報告中表示,預收賬款的增長呈加速態勢,表明公司訂單飽滿,隨著預收賬款逐步確認為收入,公司營收增長從四季度開始將會顯著提速。 東富龍董秘熊芳君在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,今年確實是制藥裝備企業的好年份,主要在于新版GMP認證使得制藥企業需要采購固定資產或更新設備,因此公司的訂單增速較快。今年上半年和去年公司訂單增長明顯,主要在于去年新版GMP法規出來后,市場偏向觀望,一直到今年設備采購才開始放量。目前,公司前三季度訂單突破10億元關口,而去年全年是8億元,公司希望今年全年的增長能夠達到50%. 新版GMP后仍有望高速增長 東富龍訂單的快速增長,跟新版GMP改造有密切聯系。據了解,新版GMP參照歐盟和美國FDA的標準,首次提出無菌藥品生產隔離技術的運用,對無菌制劑提出了非常具體、細化的要求。但目前廣泛使用的凍干藥品生產線設備標準不統一,建造水平參差不齊,對藥品質量影響較大。因此,新版GMP要求下,大部分非最終滅菌產品的企業面臨新一輪廠房改造和設備更新。在新GMP護航下,東富龍的無菌隔離設備推廣也在加速。 根據瑞銀證券研究報告,截至目前,1200家無菌藥品企業僅有約160家通過新版GMP認證,而2013年12月31日是認證的最后期限。由于設備從下訂單至安裝使用需一年時間,因此目前企業已無暇觀望。瑞銀證券預計,截至9月底,今年新增訂單量達10億元,全年新增訂單量有望達到13億元,同比增長63%.訂單為收入先導指標,公司2013年快速成長趨勢將得到支撐。 不過,也有不少投資者擔憂,新版GMP對東富龍業績提升有幫助,但新版GMP改造結束后,東富龍這類制藥裝備企業是否會面臨訂單增速放緩、業績下滑的風險? 對此,安信證券分析師鄒敏介紹了在98版GMP認證最后期限2004年6月30日后,醫藥行業固定資產投資受到的影響。數據顯示,2000~2003年,醫藥行業固定資產凈值增速逐漸提高,充分說明新版GMP對于醫藥行業固定資產投資的刺激,2004年后醫藥行業固定資產凈值增速有所下滑,但不明顯;從固定資產投資的數據來看,2004年以后,醫藥行業固定資產投資仍維持可觀增速,而藥劑銷售額整體仍維持高速增長。因此,鄒敏認為,新版GMP的頒布無疑將推動醫藥行業固定資產投資,但僅僅只是一個推手,決定醫藥行業固定資產投資規模及增速的是醫藥行業自身的發展形勢。 熊芳君則表示,根據公司的統計,由于目前僅有約160家無菌藥品企業通過了新版GMP認證,盡管2013年12月31日是最后期限,但很有可能這個時間點是通過不完的(即仍有企業在此期限后才能完成新版GMP認證)。假設明年通過率為60%,按照這個假設,現在的通過率也是極低的。因此公司方面認為,就新版GMP限期截止對公司的影響,市場不用過于恐慌。同時,今明兩年東富龍的訂單也是有區別的,今年是以系統訂單帶動單機訂單,而明年老線改造則會整體放量。 “當然,為了應對未來可能出現的訂單下滑,公司也采取了一定的應對方法。”熊芳君表示,一方面是通過系統化的延伸、新產品的推出來擴展產業鏈;另一方面是繼續擴大國際化道路,由于受到歐債危機等影響,今年公司的國際訂單比去年少很多,預計明年會有較大幅度的增長。 | ||
