| 發布日期： 2013-01-29 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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1月21日，康緣藥業（600557.SH）公告，擬向大股東康緣集團及公司管理層定向增發2，019.07萬股（其中康緣集團認購數量為673.03萬股；匯康資產管理計劃認購數量為1，346.04萬股），增發價格為17.83元/股。 募集資金總額為36，000.02萬元，預計扣除發行費用后募集資金凈額不超過35，420.02萬元，其中32，400萬元將用于投入“1，500噸植物提取物系列產品生產項目”，其余募集資金預計不超過3，020.02萬元用于補充流動資金。 定增方案表面上獲得了不少券商的支持，但從龍虎榜的數據可以看出，資金正在悄然撤退，令定增蒙上陰影。 機構研報看好 二級市場拋售？ 定增方案一出，引發各大機構看好，紛紛上調其盈利預測或評級。中金公司發表研報稱“定向增發彰顯發展信心”，并上調康緣藥業盈利預測，維持“推薦”評級。國信證券發表研報稱康緣藥業“定增與激勵結合，彰顯中期發展信心”。宏源證券研報也稱看好康緣藥業的未來發展，維持“買入”評級。中投證券則表示“非公開增發將明顯提升康緣藥業內生增長動力”。興業證券認為“核心管理層參與定向增發，彰顯長期信心”。中銀國際也對此次定增表示看好。 各大機構的表態也帶動了股價的上漲，1月21日，康緣藥業股價幾度觸及漲停線，最終封死漲停板，以23.71元/股收盤，漲幅10.02%. 令人出乎預料的是，當日雖然康緣藥業以日漲幅偏離值達7%進入龍虎榜，但龍虎榜數據卻令人大吃一驚。數據顯示，康緣藥業21日買入前五金額合計為6224.15萬元，賣出前五金額合計為15387.41萬元，買賣凈差為-9163.26萬元；其中，買入金額前五中有兩個為機構席位，共計買入2436.84萬元，賣出金額前五中有三個為機構席位，共計賣出11341.92萬元，二者相差高達8900萬。 研報的看好與機構大筆賣出的行為令人生疑，是真的看好？ 值得注意的是，匯康資產管理計劃擬由康緣集團及其控股子公司（含康緣藥業及其子公司）高級管理人員、核心人員以及康緣集團指定的其他人員自籌資金8，000萬元（享受浮動收益），并融資15，999.89萬元（享受固定收益），合計23，999.89萬元，交由匯添富設立和管理，該資產管理計劃主要用于投資康緣藥業此次非公開發行的股票，存續期限為自資產管理合同生效之日起5年。 投資者則對此次定增方案褒貶不一。有人認為大股東和管理層參與公司定增，且有長達36個月的鎖定期，表明對公司長期發展的看好，屬于大利好。但也有人認為，定增方案定價過低，屬于對控股股東內部高管的變相股權激勵，這種“肥水不流外人田”的做法顯失人心，容易遭到即將于2月5日召開的股東大會否決。 募集資金管理涉嫌違規？ 此次定增前，康緣藥業募集過兩次資金，2002年首次公開發行，此后又于2008年進行過公開增發。雖然在募集資金時描述的前景非常美好，但最后募投項目的建設或效益情況似乎都未達預期。 康緣藥業于2008年公開增發，共募集資金29700萬元，擬投資于三個項目，分別為“現代中藥注射劑生產線技術改造項目”、“散結鎮痛膠囊產業化項目”、“創新中藥研究與（GLP）安全評價中心項目”，預計建設期都為兩年。 但截止2012年年底，僅“現代中藥注射劑生產線技術改造項目”按期完工并達到預期收益。“散結鎮痛膠囊產業化項目”完工比例不足50%，“創新中藥研究與（GLP）安全評價中心項目”則已被終止，該項目的募集資金全部補充了康緣藥業的流動資金。 此外，康緣藥業還在近日公告的《前次募集資金使用情況報告》中稱，截至2012年12月31日，已募集尚未使用的募集資金余額為2968.35萬元。值得一提的是，其中募集資金專戶之一的華夏銀行南京水西門支行賬戶人民幣存款為49，677，199.31元（其中賬戶中人民幣20，000，000.00元為康緣藥業與募集資金無關的資金存款）。 根據上交所上市公司募集資金管理規定，募集資金專戶不得存放非募集資金或用作其它用途。康緣藥業此種做法似乎涉嫌違規，讓人不得不質疑其募集資金管理的規范性。 對此，北京市盈科律師事務所合伙人陳勇儒律師也認為此舉涉嫌違規。 鑒于前兩次募集項目的實施效果大打折扣，或許市場對此次的募投項目也該降低預期。畢竟，此次相當于變相股權激勵的定增方案，與此前被終止的股權激勵方案相比，還少了業績增長的條件，只需要股價上漲即存在大量套利空間。 繼21日漲停后，康緣藥業股價22日下跌0.04%，23、24日分別上漲1.05%、1.67%，最后收于24.35元。 1月23日，中國資本證券網致電康緣藥業，一位證券部工作人員表示要聯系證代，但證代解金亮公開電話始終無人接聽。 | ||
