| 發布日期： 2011-02-11 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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2010年1-12月，公司實現營業收入71.7億元，同比增長25.31%，實現主營業務利潤21.40億元，同比增長23.36%，實現營業利潤6.91億元，同比增長30.81%，實現利潤總額7.06億元，同比增長27.09%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤6.04億元，同比增長29.72%，每股收益1.13元，實現扣除非經營損益后歸屬于母股東的凈利潤為5.87億元，同比增長32.43%，扣非每股收益為1.10元，每股經營現金流為0.86元，全南攤薄凈資產收益率為16.86%。分配預案為10轉增3股東派現2元(含稅)。 2004年以來，公司收入的增速首次低于30%，收入增速有所放緩。公司業績的增長是由于自產產品銷售的增長及商業規模的擴大共同作用形成。醫藥工業實現銷售收入25.83億元，同比增長22%。其中中央產品的銷售收入增長達到20%，牙膏的銷售收入超過7億元(含稅回款)；透皮銷售收入7億元(含稅)。公司醫藥商業實現銷售收入45.78億元，同比增長27%。 由于低毛利率的醫藥商業的增速高于高毛利率的醫藥工業的增速，因此公司的綜合毛利率小幅下降。2009年公司的綜合毛利率為30.35%，同比下降0.49個百分點。向平安資產定向增發后，公司的貨幣幣資金大幅增加，使得公司的有利息收入。雖然在管理費用率及營業費用率有所上升的情況下，公司期間費用率仍然有所下降。 由于應收票據、應收帳款及存貨的增加使得公司的經營性現金流低于公司的業績。 展望2010年，公司給予自己很高的目標，希望收入達到100億元。我們認為這是公司的沖刺目標。2010年公司自制產品及代理產品的銷售仍然會保持快速增長，基本藥物制度的推進低于預期。我們預計2010-2012年，公司實現每股收益1.48元、1.92元、2.42元，同比增長31%、30%、26%，給予買入的投資評級。 | ||
