牙膏業務的快速增長,以及白藥膏和創可貼的大幅提價造就了公司1季報的高速增長,隨著基本藥物制度的逐步實施,高速增長勢頭還將持續。三七的成本占比不高,因此三七的大幅漲價對公司毛利率影響不大。隨著公司的整體搬遷,產能將大幅提高,普藥銷售有望大幅加速,公司有望逐步從“白藥”向“百藥”轉變。我們維持公司2010-12年盈利預測1.582、2.030和2.536元不變,維持買入。