| 發布日期: 2011-02-12 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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投資看點: 華北制藥(14.37,0.20,1.41%)基本面出現拐點:華北制藥目前正在整體搬遷,在新的工業園里,華北制藥將實現整體的產業升級,產業升級將帶來利潤的增長,頭孢產品有可能替代青霉素工業鹽成為公司的脊柱,立足之本。 積極布局制劑項目:公司正在積極準備布局制劑項目,制劑項目也是公司未來的主要利潤增長點,公司將在新型免疫制劑,抗腫瘤制劑上發力,成為公司利潤的主要來源。 生物制藥項目推進進行時:公司的白蛋白項目正在積極推進,預計年底試車,產能15噸。 政策扶持、公司管理和研發優勢是亮麗看點:政策上,河北省出臺了《醫藥產業調整和振興規劃》,華北制藥作為重要的醫藥國企將在河北省產業規劃中重點受到資源、政策傾斜;管理上,公司實行集購集銷的策略降低了公司的營運成本;研發上,公司的主要研發平臺是新藥公司,新藥公司的科研實力不容小覷。 公司風險提示:醫藥產品研發和試驗失敗風險較高。公司在研項目有可能面臨失敗風險。公司是維生素C生產巨頭,目前國際維生素C價格大幅下挫,對公司短期的盈利能力造成一定影響。公司的白蛋白項目在政策上,生產上和市場開拓上都存在不確定性,具有一定的風險;另外,公司頭孢產品在銷售上也存在市場開拓不力的風險。 盈利預測和評級:預測公司2010-2012年每股收益為0.33、0.62和1.07元。 考慮到公司的生物資產和良好的成長性,根據2011年業績預測,給予24PE,對應目標股價為14.88元,對應2010年業績預測的PE為45倍。 | ||