| 發(fā)布日期： 2011-02-15 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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公司基本面持續(xù)優(yōu)化，完成資產(chǎn)收購和整合，完善工業(yè)和商業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。從國控04年入主后，一致藥業(yè)(29.58,-0.02,-0.07%)不斷積極轉(zhuǎn)變，過去三年管理改善，盈利能力顯著提升，08年ROE已大幅上升到24.7%的優(yōu)秀水平。2006~2008年銷售復(fù)合增長21%，凈利潤復(fù)合增長39%。 公司工業(yè)是國控工業(yè)的重心，4條路徑培育短中長期增長點：1、08年收購蘇州萬慶75%股權(quán)，解決了頭孢抗生素原料藥的供應(yīng)，既完善了產(chǎn)業(yè)鏈，又帶進(jìn)了17個新產(chǎn)品，“萬慶+致君”08年已有11個頭孢抗生素市場份額領(lǐng)先，基礎(chǔ)扎實。2、07年完成觀瀾新廠區(qū)搬遷，生產(chǎn)已發(fā)生質(zhì)的提升，作中國品質(zhì)最好、品規(guī)最全的抗生素的同時，也正在啟動3個制劑歐盟認(rèn)證。3、從韓國引進(jìn)新型專利胃藥Revanex（可逆的質(zhì)子泵抑制劑），比目前同類暢銷藥“蘭索美拉唑（08年銷售52億美元）”更具潛力。4、研發(fā)平臺川抗所正在開發(fā)頭孢磺啶、頭孢拉宗和緩釋口服液等新藥。 公司擁有國內(nèi)最先進(jìn)的醫(yī)藥物流中心、雄踞廣東廣西的國控廣州、國控柳州和國控南寧3個分銷平臺，新醫(yī)改“商業(yè)分級分類管理和區(qū)域集中配送”將強化公司華南商業(yè)龍頭優(yōu)勢。廣東省是我國藥品銷售收入最高區(qū)域，08年517億元占據(jù)首位。公司目標(biāo)是：1、將廣州市場份額從目前22.5%提高到33%，2、占據(jù)深圳市50%純銷份額。3、國控南寧與國控柳州合占廣西第一市場份額。4、加快廣東省6個二線城市布局，09年底之前繼續(xù)收購4個，深度純銷搶占基層市場，提升深廣以外二線城市市場份額。公司不斷復(fù)制國控廣州的管理經(jīng)驗和經(jīng)營模式，資源和信息共享，以此提升其商業(yè)整體盈利水平。 公司是中長線投資品種，維持業(yè)績預(yù)測和“強烈推薦—A”評級。國控南寧今年5月并表，零售業(yè)務(wù)5月剝離，我們維持4月28日報告中的業(yè)績預(yù)測。維持預(yù)計公司09~11年銷售收入將同比增長35%、22%和23%，凈利潤將同比增長35%、32%和37%，實現(xiàn)EPS0.72、0.96和1.31元，當(dāng)前09~11年預(yù)測PE25倍、19倍和14倍。 | ||
