| 發(fā)布日期： 2011-02-17 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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一、前三季度業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)符合預(yù)期。2010前三季度公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)約 3429.73-3833.23萬元,同比增長(zhǎng)70%-90%,EPS約0.1319-0.1474元。三季度單季預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)約1262.18-1665.68萬元,同比增長(zhǎng)6%-40%,EPS約 0.0485-0.0641元。公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營(yíng)銷策略,擴(kuò)大產(chǎn)品銷售,致使公司營(yíng)業(yè)收入同比增加所致凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。 二、地方醫(yī)藥龍頭企業(yè),受益基層醫(yī)療需求釋放。公司為安徽省醫(yī)藥工業(yè)及商業(yè)龍頭企業(yè),形成了以大輸液為代表的普藥產(chǎn)品線,受益于基層醫(yī)療需求釋放,上半年銷售規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,其中:化學(xué)制劑收入2.26億,同比增長(zhǎng)3.18%,毛利率提升10.42個(gè)百分點(diǎn),生物制劑收入2604萬,同比增長(zhǎng)13.59%,毛利率提升9.8個(gè)百分點(diǎn);中藥收入4794萬,同比增長(zhǎng)8.43%,毛利率提升0.57個(gè)百分點(diǎn)。 三、看好抗癌植入劑發(fā)展前景。今年7月公司與安徽中人科技簽署了《合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)合同》,進(jìn)軍抗癌植入劑領(lǐng)域。中人科技以順鉑、甲氨蝶呤抗癌植入劑的相關(guān)專利技術(shù)、臨床批件及全部生產(chǎn)技術(shù)作為出資,預(yù)計(jì)“植入用緩釋順鉑” 2012年下半年能上市銷售,“植入用緩釋甲氨蝶呤”2013年下半年能上市銷售。新產(chǎn)品不僅能夠降低抗癌藥物的全身毒性反應(yīng),同時(shí)還能選擇性地提高腫瘤局部的藥物濃度,增強(qiáng)抗癌藥物的治療效果,有望成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 四、投資建議:推薦(維持)。我們維持對(duì)公司2010-2012年EPS 0.2、0.3和0.38元的盈利預(yù)測(cè),對(duì)應(yīng)PE分別為45X、29X和23X。我們認(rèn)為,公司作為地方普藥龍頭,醫(yī)改受益明顯,遠(yuǎn)期具有重組預(yù)期;抗癌植入劑作為更理想的給藥途徑,有望成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn);我們看好公司的未來發(fā)展前景和長(zhǎng)期投資價(jià)值,維持“推薦”評(píng)級(jí)。 研究員：廖萬國(guó) 所屬機(jī)構(gòu)：華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司 | ||
