| 發(fā)布日期: 2011-02-21 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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醫(yī)院覆蓋預(yù)計11年中完成,銷售團隊建設(shè)將逐步起效,胰島素產(chǎn)品有望持續(xù)快速的增長,增速可達(dá)30%-50%,甚至更快。 醫(yī)院覆蓋即將完成,銷售團隊逐步強大:公司目前銷售300多人,覆蓋縣級醫(yī)院達(dá)80%,計劃11年6月覆蓋率超過95%,完成縣級醫(yī)院的覆蓋。公司的銷售策略為從縣級醫(yī)院開始,先做大縣級醫(yī)院,避開與外資的正面競爭。條件成熟后,逐步向中心城市擴張。 醫(yī)保費用增加,尤其是新農(nóng)合醫(yī)保覆蓋面擴大、支出增加,將有利于公司首先布局的縣級醫(yī)院的胰島素用量大幅增加。同時,重組人胰島素進入部分城市(如上海)的基藥目錄。兩方面均對公司重大利好。 未來“一品兩規(guī)”若打破,將是一個新的促動點,公司產(chǎn)品有望在中心城市醫(yī)院大幅增長。目前因“一品兩規(guī)”,該部分醫(yī)院均只有諾和諾德和禮來的產(chǎn)品,兩家公司有先入優(yōu)勢,公司產(chǎn)品無法進入。 公司重組人胰島素歐盟認(rèn)證進展順利,臨床方案預(yù)審已獲批,預(yù)計11年可開始臨床試驗。產(chǎn)品以生物仿制藥上報,因此直接進行臨床3期試驗,有望在12年底完成,13年實現(xiàn)制劑出口至規(guī)范市場:制劑出口至規(guī)范市場,一方面直接增加公司業(yè)績;另一方面也提升公司產(chǎn)品在國內(nèi)的地位,證明公司產(chǎn)品的質(zhì)量不亞于外資,促進國內(nèi)市場銷售。 公司1.2億支重組人胰島素生產(chǎn)線選址北京,2-3年內(nèi)將投產(chǎn),一方面為未來國內(nèi)產(chǎn)品需求擴大做產(chǎn)能儲備,另一方面為制劑出口做準(zhǔn)備。選址北京解決了公司原在通化的運輸?shù)葐栴}。 甘李上市問題正在解決中,甘李上市,對提升公司價值有幫助。 維持“推薦”評級。我們預(yù)測公司10-12年EPS為0.27、0.35、0.49元,未來制劑出口規(guī)范市場,可帶來長期利好發(fā)展,拐點漸進。 風(fēng)險提示:歐盟認(rèn)證、出口規(guī)范市場時間具有不確定性。 | ||