| 發(fā)布日期： 2011-02-23 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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2010年三季報顯示,公司1-9月份實現(xiàn)營業(yè)收入32.33億元,同比增長21.07%;營業(yè)利潤8.51萬元,同比增長33.89%;歸屬于母公司凈利潤5.70億元,同比增長58.53%,攤薄后每股收益0.43元。 營業(yè)收入快速增長。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.33億元,同比增長21.07%,主要來源于海濱制藥美羅培南穩(wěn)定的增長及焦作健康元7-ACA價格上漲所帶來的收入增長。營業(yè)利潤同比增長33.89%,高于收入的增幅,一方面是7-ACA成本并未隨價格上漲而上升,使得毛利率上升了二個百分點,由55.15%上升到57.49%;另一方面是由于期間費用控制較好,同比下降了四個百分點,其中銷售費用、管理費用均有不同程度下降,財務(wù)費用較同期減少84.06%。 產(chǎn)品優(yōu)勢,創(chuàng)造驕人業(yè)績。三大主營業(yè)務(wù)生產(chǎn)廠家:麗珠集團、海濱制藥與焦作健康元。海濱制藥以生產(chǎn)美羅培南、亞胺培南制劑以及美羅培南原料藥為主,其中美羅培南制劑在國內(nèi)的市場份額為44%,穩(wěn)居第一。焦作健康元主要生產(chǎn)醫(yī)藥抗生素—頭孢菌素類的關(guān)鍵中間體7-氨基頭孢烷酸(簡稱7-ACA)。公司“酶”法生產(chǎn)7-ACA是國家“863”科技攻關(guān)項目,處于國際領(lǐng)先水平。尤其近期7-ACA漲價為公司創(chuàng)利不少。麗珠集團生產(chǎn)抗生素及中成藥,其參芪扶正注射液是中藥注射劑治病效果獨特,前景比較廣闊,未來增長潛力較大。 產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng),為明年護航。旗下三大主營業(yè)務(wù)形成完整產(chǎn)業(yè)鏈,從原料藥,到中間體,到抗生素,形成協(xié)同效應(yīng),提高公司的競爭力。7-ACA今年擴產(chǎn)成功,初步預(yù)計在年底開始向麗珠集團開始供貨,其協(xié)同效應(yīng)有望在明年所體現(xiàn)。 布局生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè),抓住生物醫(yī)藥發(fā)展黃金時節(jié)。與麗珠集團成立單抗生物技術(shù)公司,其中單抗生物技術(shù)是《2010-2015年生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》重點扶持的項目之一,據(jù)統(tǒng)計,抗體藥物將會是未來復(fù)合增長率最快的一類生物技術(shù)藥物。 盈利預(yù)測:我們預(yù)計公司2010年-2012年EPS為0.57元、0.69元、0.80元,根據(jù)25日收盤價12.78元計算,對應(yīng)動態(tài)市盈率為22倍、18倍、16倍,公司目前估值較低,安全邊際較高,主營業(yè)務(wù)市場占有率較高,集團公司協(xié)同效應(yīng)較為明顯,我們維持公司“增持”的投資評級。 研究員：天相投資研究所 所屬機構(gòu)：天相投資顧問有限公司 | ||
