| 發(fā)布日期： 2011-03-02 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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投資要點: 1、公司2010年度實現營業(yè)收入11.82億元,同比下降20.59%;報告期營業(yè)收入減少的主要原因是:公司出售了專門從事醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務的山西亞寶新龍藥業(yè)有限公司股權,合并范圍發(fā)生變化所致,剔除上述因素外公司本期營業(yè)收入實現了12.64%的增長。2010年公司實現利潤總額1.63億元,同比增長4.54%;實現歸屬于上市公司扣非后的凈利潤為1.34億元,同比增長6.42%。略低于預期。 2、報告期內,公司各項業(yè)務穩(wěn)步推進。在新產品研制方面,公司申報發(fā)明專利2項;獲得生產批件8項;進入臨床試驗和生物等效性試驗9項;新立項和進行基礎研究的項目46項。市場營銷方面,公司繼續(xù)按照差異化營銷和大終端戰(zhàn)略,對產品及市場進行細分使公司的銷售工作獲得整體推進,公司的丁桂兒臍貼、紅花注射液、珍菊降壓片、硝苯地平緩釋片等重點產品已在全國市場確立了重要地位。 3、國際化方面開始起步。2010年,公司有8個產品在3個國家注冊,有10個品種規(guī)格的產品在8個國家進入受理評審階段,這為公司下一步實施國際化項目做了一些準備。北京亞寶生物藥業(yè)有限公司已完成設備安裝以及試生產等工作,正在等待國家藥監(jiān)部門進行國內GMP認證,同時其美國FDACGMP認證工作也在積極進行中。 4、考慮到公司的現有產品結構及新產品儲備,略微下調盈利預期,預計公司今后三年能夠保持20%左右的增長,即公司2011年至2013年的EPS分別為0.28元、0.35元和0.42元。對應的預期市盈率分別為32.3倍、25.8倍和21.5倍(以2月22日收盤價計)。經過近階段調整,醫(yī)藥股相對于市場的總體溢價水平已有所下降,但今年國家對藥品的降價政策還未明朗,因此,雖然我們給予公司的“謹慎推薦”投資評級,但對醫(yī)藥股最好的介入時機則要在國家政策明朗后。 研究員：范炳邑，彭海柱 所屬機構：華泰證券股份有限公司 | ||
