| 發布日期: 2011-03-03 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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公司公告塔東鐵礦已獲得國家發改委核準,但尚未收到正式批準文件。公司于2008年5月以3.09億元收購塔東鐵礦30%的股權;2009年2月該項目獲得國土部采礦許可。在獲得發改委批文后,塔東鐵礦項目的所有手續都已齊備。按照目前的進度來看,塔東鐵礦最早將在明年上半年開工建設,2012年應能夠開始貢獻業績。 塔東鐵礦資源基礎儲量1.3億噸,規劃服務年限為34年,項目采用露天和地下聯合開采方式,設計年產原礦500萬噸,生產品位67%的鐵精粉102萬噸、副產品硫品位36%的硫精礦28.5萬噸,五氧化二磷品位30%的磷精礦15.5萬。 塔東鐵礦露天開采為主、交通便利,開采和運輸成本均不高,按照行業的情況,我們保守估計,達產后完全成本應在550元左右。按照前鐵礦石價格謹慎預期,達產后,塔東鐵礦的凈利潤貢獻將達到1億元以上、對EPS的貢獻在0.19元。塔東鐵礦業績對鐵礦石價格高度敏感,鐵礦石價格在目前基礎上變動10%,塔東鐵礦的業績增厚約為22%。按照目前鋼鐵企業的平均市盈率來測算,敖東所含塔東鐵礦的價值在20-30億元左右,對應敖東每股價值增厚4元左右。 根據塔東鐵礦的情況,我們將敖東2010-2012年的業績預期調整為2.25元、2.46元和3.02元,對應動態PE分別為19倍、17倍和14倍。 公司每股廣發含量為1.09股,是對市場彈性最大的券商股,目前公司相對于廣發證券(43.80,0.61,1.41%)的折價高達50%左右。即便是不考慮鐵礦價值,也具備了明顯的投資價值,維持“增持”評級。調升目標價至62元。 | ||