| 發(fā)布日期： 2011-03-07 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
|
公司1-9月公司保持高增長態(tài)勢，并確認(rèn)子公司損失。公司1-9月實(shí)現(xiàn)銷售收入8.59億，同比增長11.45%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6,794萬，同比增長40.30%，實(shí)現(xiàn)EPS0.52元，估計(jì)公司已確認(rèn)了華康藥業(yè)水災(zāi)損失和07年金賽藥業(yè)美國訴訟損失。我們預(yù)計(jì)子公司金賽藥業(yè)銷售收入1-9月實(shí)現(xiàn)約50%增長，百克生物的狂犬疫苗在9月獲得中檢所批簽發(fā)10萬人份，預(yù)計(jì)將在今年四季度開始貢獻(xiàn)利潤。公司狂犬疫苗預(yù)計(jì)明年將達(dá)到100萬-200萬人份的產(chǎn)能，將可能貢獻(xiàn)1.3億元的收入，成為公司未來幾年的增長亮點(diǎn)。 華康藥業(yè)確認(rèn)水災(zāi)損失2,000萬元，不對(duì)公司的長期投資價(jià)值帶來實(shí)質(zhì)性影響。9月，公司確認(rèn)此次洪水災(zāi)害給華康藥業(yè)造成直接經(jīng)濟(jì)損失近2,000萬元。長春高新(56.60,-0.44,-0.77%)持有華康藥業(yè)51%的股權(quán)，給上市公司帶來的非經(jīng)常損益約1,000萬元，此次損失將不會(huì)對(duì)公司的長期投資價(jià)值帶來實(shí)質(zhì)性影響。不考慮此次非經(jīng)常損益，預(yù)計(jì)華康藥業(yè)2010年將實(shí)現(xiàn)約3,000萬元的凈利潤。 今年9月公司確認(rèn)2007年美國損失損失，風(fēng)險(xiǎn)釋放。美國政府于2007年9月指控金賽藥業(yè)未經(jīng)FDA批準(zhǔn)在美國境內(nèi)銷售生長激素，目前公司95%以上的生長激素產(chǎn)品在國內(nèi)銷售，該風(fēng)險(xiǎn)已消除。本次訴訟確認(rèn)給金賽造成751.12萬美元的損失，其中在2010年內(nèi)需要處理的損失共451.12萬美元，剩余的300萬美元將在2011年開始逐筆支付。截止中報(bào)為止，金賽對(duì)該項(xiàng)訴訟已經(jīng)計(jì)提的損失準(zhǔn)備共2,250萬元人民幣，此后給金賽藥業(yè)和長春高新帶來的損失有限。我們認(rèn)為通過對(duì)該項(xiàng)訴訟的順利和解，為金賽的產(chǎn)品未來在美國及歐盟國家進(jìn)行藥品注冊(cè)并順利進(jìn)入國際規(guī)范市場掃清了障礙。公司擁有國內(nèi)最為頂尖的基因工程重組藥物平臺(tái)，蛋白表達(dá)和純化技術(shù)與國際接軌，公司的主打產(chǎn)品生長激素未來將可能通過合法的形式進(jìn)入美國和歐盟市場，開拓新的增長版圖。 維持“增持-A”的投資評(píng)級(jí)，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)63元。公司將在確認(rèn)2007年金賽美國訴訟損失和華康水災(zāi)損失后輕裝前行，風(fēng)險(xiǎn)逐漸釋放，繼續(xù)高成長態(tài)勢。我們維持公司2010-2011年EPS1.06元和1.58元的預(yù)測，考慮到公司未來的高成長性，按照2011年的業(yè)績給予35-40倍估值，則未來12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)為63元。 | ||
