男人影院yy 111111,久久综合狠狠,AV天堂最新手机网址,最新国产亚洲韩国日本美女 ,视频一区二区 风间由美,被黑人连续中出视频,一本AV高清一区二区三区,九月色婷婷九月在线视频,亚洲高清视频在线观看你懂,午夜福利av无码一区二区,免费A∨中文高清乱码专区软件,久久精品女人天堂AV免费下载 ,亚洲高清国产拍精品闺蜜合租,黄网站色在线观看免费,又大又长又租又大的房子,无翼邪恶工囗漫画大全

投資要點：

三季報符合預期：

主營收入、營業利潤分別為9.66、2.98 億元，分別同比上升77.3%、86.9%，凈利潤2.53 億元，同比增長83.2%，符合市場預期；EPS 1.12 元，ROE 15.1%，每股經營性現金流0.42 元。公司預計2010年凈利潤同比增長40%-70%，對應EPS 1.33-1.61 元。

業績大幅增長原因：

1、泰嘉銷量取得高速增長，同比增長50%以上；

2、募集資金項目鹽酸頭孢吡肟、頭孢西丁鈉產業化項目建成，頭孢類原料藥產能在10 年進一步釋放。

3、09 年下半年頭孢原料藥投產，業績基數較高，因而10 年3 季度增速有所放緩，單季度收入同比增長62%，凈利潤同比增長55%。我們預計4 季度增速將進一步回落。

毛利率穩中有升，費用率控制較好：毛利率44.7%，同比提高1.2 個百分點，三季度毛利水平與二季度持平；期間費用率23.9%，下降了2.6個百分點，其中研發投入和銷售規模的增長使得管理費用率有所提高。

泰嘉有望保持高速增長：

1、需求旺盛：我國冠狀動脈介入治療未來幾年復合增長率在30%以上，作為主要術后用藥，泰嘉的需求市場得到保證；

2、競爭壓力降低：雖然產品專利到期，但我們預計多個企業仿制產品獲批可能性較小，進入市場尚需一段時間。

產品梯隊構成盈利新增點：

1、抗凝藥比伐盧定預計2010 年底上市，與泰嘉形成系列化優勢，借助現有銷售隊伍實現快速增長；

2、國家一類新藥頭孢呋辛鈉舒巴坦鈉有望2010 年底進入III 期臨床，預計2011 年上市；

3、心血管支架目前正處于臨床前研發階段，未來不斷有新藥上市。