| 發布日期： 2011-03-25 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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公司是一家以藥品、醫療器械等產品的批發、零售連鎖及藥品生產和研發以及有關增值服務為核心業務的中外合資股份公司。公司位列國藥、華潤醫藥、上藥之后,是第四大藥品分銷企業,是醫藥商業領域僅有的具有全國性網絡的兩家企業之一。九州通設立有14個省級醫藥物流中心,20個地級市醫藥物流中心。本次計劃發行1.5億股,主要投向上海、杭州、湖北、黑龍江、天津和廈門的物流設施,以及安國中藥材物流中心。 專注第三終端配送,積極開拓第一終端市場。 公司專注于第三終端配送領域。下游客戶主要是藥店、基層醫療機構、診所、二級分銷商等,公司銷售的主要產品也是OTC產品,占公司銷售總額的41%。公司也在積極爭取進入純銷市場。在北京此前的招標中,公司憑借新收購的企業,順利中標了北京二級以上醫院的配送。并且公司通過和大型醫院的物流合作,開拓新的業務模式。 現代物流和信息技術的運用為公司核心競爭力。 2001年九州通開始進行現代醫藥物流流程以及相關物流技術的研究,探索將國內外先進的物流技術與中國醫藥物流的具體國情相結合的物流模式。在過去9年時間里,九州通共規劃投資了34座醫藥物流配送中心,形成了倉儲管理系統(WMS)、設備控制系統(WCS)、運輸管理系統(TMS)等三大自主研發成果,并取得多項獨立知識產權。公司目前是中國目前唯一具備獨立集成規劃現代醫藥物流中心能力和擁有自主知識產權的現代醫藥物流企業,公司的現代醫藥物流系統和信息管理系統可以滿足客戶多批次、多品規、小批量、物流量大的要求,具有低物流成本和高運行效率的特點。 盈利預測與估值。 我們預計2010-2012年,公司凈利潤3.98億、5.59億和7.24億,對應eps分別為0.28、0.39和0.51元,CAGR34%。以2011年35-40X的市盈率計算,上市合理價位13.70-15.60元。 研究員：姚杰 所屬機構：光大證券股份有限公司 | ||
