| 發布日期： 2011-12-20 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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9月2日，江蘇四環生物(3.98,0.05,1.27%)股份有限公司(下稱四環生物，000518)，發布停牌公告稱，接到第一大股東江陰市振新毛紡織廠(下稱“振新毛紡”)的通知，其正在籌劃持有的四環生物公司股權的轉讓事宜，從9月2日起停牌。由于此前市場傳聞四環生物將被重組，四環生物的股價一度從8月25日開盤的7.34元/股，暴漲至9月1日的8.81元/股，6個交易日累計上漲20%。但就在9月7日四環生物復牌并宣布新東家的當日，其股價卻直奔跌停。截至9月13日收盤，四環生物股價已跌至7.08元/股，4個交易日累計跌幅達19.64%。 復牌前后為何會產生如此大的反差？隨著借殼重組傳聞的塵埃落定，市場對于四環生物的新東家似乎相當失望，四環生物此次易主真的會走向黯淡的明天嗎？ 大股東易主，游資逃出 四環生物主營業務是原料藥、片劑、酒劑、注射劑及生物制品的制造和銷售。但這家公司出名不是因為在生物醫藥行業的聲譽或者傲人的業績，而是得益于其自上市以來不斷的重組傳聞。 從1993年登陸深交所到日前再次更換大股東，四環生物已經經歷了六次重組，六次更換股東。此外，四環生物還有著十次更換證券簡稱，兩度被ST的歷史。以殼資源著稱的四環生物重組概念一直為資金爆炒，上市以來屢屢因重組傳聞漲停，公司不得不頻頻停牌并作澄清。2009年，四環生物就因為應付不斷的重組傳聞等成為“年度發布澄清公告最多的上市公司”。 在此次發布停牌公告之前，市場上還是沸沸揚揚地流傳著四環生物將被重組。2010年年底，市場傳聞華東有色地勘局將借殼四環生物。今年3月，又有傳言稱江西一家名為贛州稀土的公司將重組四環生物。但隨后，公司發布澄清公告，稱不存在重組的情況。稍稍平靜的重組傳聞再度因為9月2日發布停牌公告甚囂塵上，大家紛紛猜測此次股東更換后，四環生物股價飆升的種種版本。但是，這些美好的愿景卻在9月7日四環生物發布股權轉讓及復牌公告的當日幻滅。 公告稱，振新毛紡與廣州盛景投資有限公司(下稱“廣州盛景”)于2011年9月5日簽署了《股權轉讓合同》，振新毛紡將其合法持有的四環生物4000萬股，占總股本3.885%的股份轉讓給廣州盛景，轉讓總金額為2億元。此次股份轉讓事項完成之后，廣州盛景將成為四環生物的第一大股東。而振新毛紡則持有2000.3萬股(占總股本1.943%)，退居第三位。 對于這樣一份大股東更換公告，投資者并不看好。復牌當日，四環生物遭到游資的大筆拋售，開盤即跌幅超過7%，之后更是一路大跌，午后跌停，報收7.93元/股，較前日跌9.99%。 如此大異常變動使四環生物當日也登上了龍虎榜，據龍虎榜交易數據顯示，賣出金額最大的前五名，累計賣出金額達5508.4萬元。其中光大證券(10.40,-0.06,-0.57%)大慶金融街(6.13,0.04,0.66%)證券營業部賣出1251.2萬元、東吳證券嘉善縣嘉善大道證券營業部賣出1209.5萬元、長城證券北京中關村(5.30,0.10,1.92%)大街證券營業部賣出1141.5萬元，另兩個營業部賣出金額均在900萬元左右。與賣出量相比，買入量較少，前五位買入總額也僅有3000多萬元，僅海通證券(7.81,-0.11,-1.39%)北京中關村南大街證券營業部一家買入額超1000萬元。 新東家實力遭質疑 據公開資料，四環生物新東家之所以遭到市場一片質疑也合情合理。糟糕的業績再加上看似難以兌現的承諾讓人不得不謹慎。 據四環生物公布的權益變動報告書，廣州盛景于2007年12月19日成立，注冊資本為8000萬元，公司設立時股東分別為衛東峰和江帆，持股比例分別為70%和30%。2011年7月5日，江帆將所持廣州盛景30%股權轉讓給衛東峰，公司類型變更為有限責任公司(自然人獨資)。目前廣州盛景的單一股東為衛東峰，持股比例為100%。該公司下設3家控股企業———廣州保稅區萬燊食品有限公司、廣州萬思頓食品有限公司、廣州萬思頓貿易有限公司，均為100%持股。 但是這份報告書后面提到的財務數據卻讓人大跌眼鏡。與大筆一揮拿出2億元現金的豪邁作風相比，廣州盛景的實力值得推敲。截至2010年底，總資產不過只有1.93億元，凈資產則更少，只有4398萬元，而且2009年、2010年連續兩年虧損，分別虧損773萬元和684萬元。據四環生物公布的中報，雖說近兩年盈利狀況有下行趨勢，但是其今年上半年的資產總額也有9.81億元，主營收入、凈利潤分別為1.17億元、214萬元。兩家的數據一對比，四環生物此次大股東變換的戲劇性就不言而喻。 凈資產只有4398萬元且連續兩年負債的廣州盛景如何能一出手就拿出2億元呢？對于資金來源，在詳式權益變動報告書中，僅僅提到用于本次購買股份的資金全部來源于自籌資金。對于廣州盛景控制人衛東峰的背景，報告書中僅指出其擁有新西蘭居留權，畢業于北京對外經濟貿易大學，曾任新西蘭中國留學生留學創業園總經理，新西蘭駐中國大使館商貿流通合作處處長。 除了此次大股東更換背后的資金來源令人質疑之外，更令人疑惑的是，在股權變動公告中，稱不排除在未來12個月內將根據四環生物發展的需要，擇機對四環生物資產及負債作出購買或置換，以合法方式協助上市公司獲得資源類煤化工項目，完善上市公司煤化工產業，從而可能改變四環生物主營業務或者對四環生物主營業務作出重大調整。 但是，協助四環生物完善煤化工產業的許諾顯得十分蒼白，因為從廣州盛景經營范圍看，找不到符合條件的資產可以注入。廣州盛景經營范圍為利用自有資金，從事投資咨詢、策劃、可行性分析、市場調研、企業管理咨詢、批發和零售貿易(國家專營專控項目除外)。旗下的3家控股公司無一涉獵煤化工業務，而是集中于食品和貿易領域。 理財一周報記者9月14日致電廣州盛景總經理辦公室及秘書辦公室，均無人接聽。而辦公室人員則表示對公司協助四環生物進軍煤化工項目不予回應。 四環生物為何被賤賣 其實，打擊投資者信心的除了廣州盛景實力堪憂之外，振新毛紡低價出賣四環生物股權也讓投資者失望。權益變動報告書顯示，該筆股權轉讓的價格為每股5元，較9月7日當天跌停板的收盤價7.93元還折價了36.9%。廣州盛景2億元受讓4000萬股，賬面上立馬就能浮盈1.52億元。 振新毛紡為何以如此低的價格賤賣四環生物股權？就在以2億元出售四環生物控股權的當日，振新毛紡又參與美爾雅(7.34,0.14,1.94%)集團79.94%股權轉讓項目的競爭。振新毛紡此次出售四環生物共計套現2億元，而美爾雅集團79.94%股權的掛牌價為2.13億元，兩者間價差較小，因而此次四環生物股權被低價賣出，可能是出于急于控股美爾雅所作出的利益犧牲。 四環生物近兩年盈利狀況不佳，旗下的子公司目前狀況尚算可以的是北京四環生物制藥有限公司，上半年主營業務收入5172萬元，凈利潤為1223萬元。而控股子公司江陰四環投資有限公司，雖然顯示出四環生物試圖涉足傳媒圈的雄心壯志，卻績效欠佳，上半年營業收入為0，凈利潤為-70.99萬元。 不過四環生物在苦心醞釀已久的新能源領域倒是可能有新的天地。據四環生物此前發布的諸多公告，公司多次增資愛迪新能源，累計耗資2.4億元。2010年9月公司以1.5億元增資愛迪新能源，增資后愛迪新能源注冊資本增至34000萬元，其中公司持有44.12%股權，其子公司江陰四環投資9000萬元受讓愛迪新能源26.85%股權。完成后，上市公司將直接和間接持有愛迪新能源70.97%的股份。 新能源項目的遠大前景，讓投資者再度疑惑，以超低價被賣出的四環生物是不是被低估了呢？因為愛迪新能源啟動的煤焦油制備清潔燃料油工業示范工程，已經被列入“十一五”國家科技支撐計劃組織實施。據四環生物中報披露，該工程預計于2011年底完成主體建設，于2012年4月左右試車，并于當年6月左右正式投產。投產后以現在的價格預計，生產和銷售都良好的情況下，年營業收入可達11億元左右，預計年利潤可達2.74億元左右。如果新能源項目能如愿實現價值，那么四環生物的前景還是值得期待的。
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