| 發布日期： 2012-03-20 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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華邦制藥(002004)3月19日晚間公告,公司正在籌劃非公開發行股票事宜,相關事項尚在籌劃審議過程中。為維護投資者利益,避免對公司股價造成重大影響,經向深圳證券交易所申請,公司股票自3月20日開市起停牌。 公告稱,公司最遲至3月26日公告該事項,同時申請股票復牌。(證券時報網) 華邦制藥:步步為營 穩步發展 19日晚間,華邦公告公司將因非定向增發停牌。我們認為,此次非公開增發或許是為穎泰募資。穎泰的原料藥產能已經滿轉,部分產能已處于超負荷運作狀態,且穎泰未來將進軍農藥制劑市場,對原料的需求更大,此外公司制劑產能也略顯不足。2011年公司結盟中國農藥“隱形冠軍”穎泰嘉和,穎泰同時做出了豐厚的業績承諾,2011-2013年每年可貢獻EPS0.67元、0.87元和1.13元。 營銷改革見成效 公司主要產品為處方藥,通過醫院渠道銷售,但由于銷售環節薄弱,銷售情況并不理想。2009-2010年,公司進行了營銷體系建設,處方部分為一、二、三部,分別針對公司的皮膚病用藥、抗腫瘤藥和抗結核藥物的營銷,并根據皮膚病治療領域進行了細分,保障了公司各主要產品的增長。 2011年上半年,公司主要產品和整體業績的高速增長已體現了公司營銷體系的建設成果。公司化學制劑業務整體實現營業收入2.05億元,同比增長了17.23%,結束了2009年以來的業績下滑態勢。 2011年受益于醫保帶來的皮膚病用藥市場的擴張及營銷體系建設成果,公司皮膚藥業務也將穩定增長。其中主打產品方希將成為行業增長的最大受益者,方希是阿維A藥物,屬第二代維甲酸藥物,與皮質激素類藥物相比市場份額較小,但是增速較快,近年的平均復合增速在25%左右,公司占據國內阿維A藥物市場70%以上的份額。 注重研發收獲成果 研發創新是醫藥企業持續成長的動力,公司董事長張松山先生學術出身,注重研發,2007年至今公司研發投入占營業收入比重一直在8%以上,即使公司業績出現下滑的時候公司仍不斷加大研發投入,積極進行項目和產品儲備。 公司產品儲備主要以皮膚病藥物為中心,以傳統優勢品種維甲酸類藥物為立足點,以現有產品為基礎,目前公司在審批產品中包括目前臨床治療銀屑病使用量最大的藥物卡泊三醇,以及全身用皮質激素類藥物注射用甲潑尼龍琥珀酸鈉,該藥物是目前臨床使用量最大的一種全身皮質激素類藥物。 此外公司還將向呼吸系統用藥等大病種藥物延伸,利用自身的研發能力豐富產品線。未來兩三年,每年都將有新產品上市,隨著公司營銷體系的建設及OTC渠道的不斷深入,研發投入將進入收獲期。 參股CCAB為穎泰發展鋪路 2011年12月9日,公司董事會通過決議,將以2000萬美元參加巴西CCAB AGRO S.A.(CCAB)的增資擴股,從而取得對方7.5%的股權。 此次參股可謂醉翁之意不在酒,公司看中的并不是CCAB帶來的投資收益,而是CCAB這一大的農藥聯盟給穎泰帶來的巨大市場,最終目標是全球農藥市場。CCAB控股股東和實際控制人是巴西國內重要的農產品合作社(即農場主的聯合體),年農產品產值超過80億美元,該聯盟每年的農藥消費額約合15-20億美元,公司參股后公司作為股東有優先供給產品的權力,完成注冊需要3年的時間,也就是說公司在完成巴西出口注冊之前已經確定了客戶。若從2012年開始計算,則公司在2014年完成巴西農藥出口注冊后,即可開始在巴西的農藥銷售。 融資需求凸顯 公司已經完成了對北京穎泰嘉和的吸收合并。公司看中的不僅是穎泰嘉和為上市公司貢獻不菲的凈利潤,更重要的是二者的研發體系和銷售體系能夠比較好地整合。穎泰嘉和具有較強的研發能力,公司已先后對193個項目開展研究,其中對174個項目實施詳細的工藝研究,對19個項目進行工藝改進研究。已經商業化項目71個,正在研究項目105個(其中17個項目已經完成中試,準備商業化),形成了70多項符合國際國內未來趨勢的環保型、無公害、超高效農藥高科技產品。 公司將與穎泰嘉和在北京共同建立研發中心,搭建技術整合平臺。公司控股的陜西漢江藥業主要從事原料藥生產、出口及部分內銷,穎泰的銷售渠道無疑是漢江原料藥出口最好的路徑。 研發儲備和銷售能力為穎泰提供了長期發展的動力,但是產能和資金卻成為穎泰發展的瓶頸。穎泰嘉和旗下的兩個生產基地上虞穎泰和萬全力華大部分產品產能已處于滿產狀態,部分產品生產已處于超負荷運轉狀態。即使如此,穎泰仍需借助專屬生產的模式才能滿足國際市場客戶的訂單需求,因此未來兩年增速恐難有大的提高,產能瓶頸初現。而穎泰未來的定位不僅是農藥原料的出口,更重要的是農藥制劑的出口,參股CCAB已經顯現出公司的定位。 在現有原料產能已經吃緊的情況下,公司未來的制劑生產還需更大的產能;而農藥制劑資金投入較大,對巴西的出口也將產生巨大的資金需求。華邦制藥此次非公開增發,或許正是為了解決穎泰的資金瓶頸。 | ||
