| 發布日期： 2012-07-26 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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7月25日,金陵藥業發布公告稱:“7月20日,金陵藥業股份有限公司(甲方)與南京鼓樓醫院集團儀征醫院有限公司股東王頂賢(乙方)簽署了《南京鼓樓醫院集團儀征醫院有限公司股權轉讓協議》,甲方出資 122,950,915.20 元受讓乙方持有的鼓樓儀征醫院 68.33%股權。” 斥資近1.23億元成為控股股東后,儀征醫院將成為繼宿遷市人民醫院之后金陵藥業產業布局下的第二家醫療機構。有著宿遷醫院收購后盈利可觀的“珠玉在前”,市場對于金陵藥業乃至整個醫藥行業打通上下游吞并醫院的做法都頗為興奮。 此前,包括復星醫藥 (600196.SH)、千紅制藥 (002550.SZ)以及雙鷺藥業 (002038.SZ)等藥企均先后涉水民營醫療機構的創辦和并購。 然而,中國衛生部醫政司原司長、中國醫院協會民營醫院管理分會會長于宗河在接受記者采訪時卻坦言:“引入民營資本進入公立醫院的各種改制政策,已經提了一段時間,但是真正獲批下來例子還是不多。歸根結底,推進起來確實不太好弄。” 變更營利性醫院 非營利性醫療機構的所得收入除規定的合理支出外,只能用于醫療機構的繼續發展 宿遷市人民醫院的成功收購和持續盈利,讓金陵藥業嘗到了“跨界收購”的甜頭。 2003年7月,金陵藥業與宿遷市衛生局簽訂協議,以7012.6萬元的價格正式受讓三級醫院宿遷市人民醫院70%的股權,此后引入南京市鼓樓醫院集團以無形資產入股,金陵藥業的持股比例降至63%.而隨著宿遷市衛生局的最終退出,宿遷市人民醫院也完成了從公立醫院向民營醫院的轉身。 時至2011年,宿遷市人民醫院當年實現收入4.76億元,利潤1.02億元;醫療服務業務收入約為2.45億元,貢獻利潤6505萬元,并較2010年同比增長了24.45%.而以金陵藥業去年年報披露的利潤總額2.6億元計算,宿遷市人民醫院的利潤約占上市公司總體利潤的39.23%. 醫療服務已然成為金陵藥業重要支撐的格局正逐漸明晰,此番收購二甲醫院儀征醫院則明顯是有意強化這一業務布局。 據悉,儀征醫院占地面積5萬平方米,總建筑面積近9萬平方米,擁有25個醫技科室。該院前身為中石化儀化集團職工醫院,1991年更名為南京醫科大學第三附屬醫院。收購前院長王頂賢等358個自然人為醫院股東。2011年全院營業收入1.46億元,凈利潤近1112萬元。 肩負上市公司業績驅動,金陵藥業在吞并醫療機構的過程中,前期轉型為民營營利性醫院便是其中關鍵一步。相關法律法規規定,非營利性醫療機構的所得收入除規定的合理支出外,只能用于醫療機構的繼續發展,不能用于分紅或變相分紅。 對于并購的細節,記者致電金陵藥業董秘辦,公司方面拒絕了采訪的要求。 不過,據金陵藥業最新公告顯示:6月12日經揚州市衛生局《關于同意南京醫科大學第三附屬醫院變更經營性質的批復》同意,該醫院已變更為營利性醫療機構。7月13日,南京市鼓樓醫院對儀征南京醫科大學第三附屬醫院有限公司進行了增資,同時,儀征南京醫科大學第三附屬醫院有限公司更名為“南京鼓樓醫院集團儀征醫院有限公司”。 上下游收購之辨 “民營醫院的毛利率基本接近30%,是一個利潤很穩定的業務” 如此積極投身并購醫療機構,背后或與藥企試圖打通上下游資源有著密切的關系。 “民營醫院的毛利率基本接近30%,盡管在中國目前情況下還談不上暴利行業,但確實是一個利潤很穩定的業務。對于上市公司而言,如果有一部分業務每年毛利能保持20%-30%,就非常不錯了。而且經營醫院還有另外一大優勢,即較為充裕的現金流,近年大多醫院財務報表方面都很漂亮,這些都是上市公司所看中的。”中國社科院經濟所公關政策研究中心主任朱恒鵬表示。 不過,朱恒鵬強調,須謹慎處理其中的一些風險,“上市公司來參與投資民營醫療機構,市場普遍的擔心肯定是有道理的。再大的藥企,旗下的藥品品種也有限,相當一部分藥品需要通過其他藥企采購才能供應,這方面的整合能有多大?” 不僅如此,“藥物只是醫療的一個投入品,藥品和辦醫二者并沒有太大的互補性。藥企成了醫院的‘老板’后,這種關系總引發外人的合理懷疑,畢竟關聯交易總是讓人生疑。藥企出于賣藥的動機可能會影響醫院在藥品的選擇、實際用藥等方面進行妥協”,朱恒鵬指出,“從短期項目來看,并購后的確可以把醫院一些隱形利潤轉移顯性化。比如,醫院通過高批發價的方式在藥品上獲得返利,并購后就可避免這部分返利,但是這樣的整合優勢并不多。藥企到醫院之間還有一個流通的過程,這部分整合已沒有太大的空間”。 “宿遷模式”能否推開? “發展民營醫院的機會現在開始真正到來,一些小的政策制度還需要突破” 以多年前“宿遷模式”作為坐標,國家政策開始有所松綁,全國多個藥企均敏感地嗅到了大環境的變化,紛紛開始將自己的主營業務拓展至基層醫療機構、高端醫療等領域。 一位宿遷醫院收購案的知情人士向記者透露,當初宿遷是特事特辦,整個進度都加快了。現在幾宗社會資本進入公立醫院的案例才是正常的處理速度,一切開始按部就班地做。“宿遷這樣的快速收購三級醫院的模式,并不具有很強的復制性。” 收購三級醫院,對于上市公司而言,資金壓力也是比較大的,甚至在江浙一帶的二甲醫院,有些想要介入控股至少要七八千萬甚至更高的資金。 目前被收購的醫院中,三甲醫院所占比例很少,各級政府暫時也不鼓勵其改成營利性機構。而一級醫院太小,藥企基本看不上,因此現階段被收購改制的肯定是以二級醫院為主體。企業規模看得上,資金吃得下,面對的政策也相對較寬松。該知情人士表示。 朱恒鵬表示,這些年相關民營醫院的政策還是在向著寬松發展,類似金陵藥業收購的例子會越來越多。“可以說,發展民營醫院真正的機會現在開始真正到來。盡管還有各種各樣的政策障礙,但是大環境已經可以了,一些小的政策制度還需要突破。” 而這些問題都將在藥企向醫院伸出橄欖枝之時,無法避免地拖長其操作進度。 “比如土地政策便是一大問題,若以營利性醫院來劃分,土地就不能無償劃給院方。而如何定價還無定論,顯然不能按照商業用地的價格,不然一般醫院沒有這么高的毛利去承受。而若是按照工業用地的話,也不符合盈利性機構的定位。”朱恒鵬指出,“此外,民營醫院如何吸引優質的醫生也是一個棘手的問題,畢竟醫生對于國有事業編制還是非常留戀的。宿遷案例的醫生都是保留國有事業單位編制的身份,檔案上還是寫的事業編制職工,外出就業在原單位的流程上就類似于‘停薪留職’這樣的情況。” | ||
