| 發(fā)布日期： 2011-02-14 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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西南藥業(yè)(11.69,-0.11,-0.93%)，位于重慶，是西部生產(chǎn)普藥的最大企業(yè)，實際控制人為重慶國資委。公司將受益于中央政府對基層醫(yī)療單位投入的增加，以及即將由地方政府主導(dǎo)的基本藥物采購。目前，公司正處在快速發(fā)展的大氣候中。 值得注意，西南藥業(yè)本身也具備了抓住大好機遇的條件。經(jīng)過一輪管理層人事調(diào)整，四十歲出頭的董事長和總經(jīng)理全面領(lǐng)導(dǎo)了公司，激勵機制得到了顯著的加強，管理成本發(fā)生了連續(xù)的下降，銷售狀況得到了明顯的改善。內(nèi)外部因素幾乎完美的結(jié)合，正在創(chuàng)造公司超高速發(fā)展的歷史。最近幾個月的周末，公司都在加班加點地生產(chǎn)。 醫(yī)藥制造西南藥業(yè)評級：買入調(diào)研報告..隨著房屋銷售量的回升，土地市場的回暖可以期待，公司土地的價值將與日俱增。江北區(qū)黃泥磅的122畝土地，為市中心地帶，直接受益于重慶“兩江新區(qū)”的規(guī)劃。對于成都雙流機場附近的土地，隨著地震事件的結(jié)束，在公司控股股東太極集團(9.32,0.07,0.76%)的統(tǒng)一安排下，公司正在與潛在的土地買家接觸。公司的土地價值將在近一兩年內(nèi)得到凸顯。 不考慮成都的土地，估計西南藥業(yè)土地的價值至少在10億元以上。實際土地價值與賬面價值相比，增值至少8.75億元。隨著土地市場的回暖，這些土地價值將逐年增加，因此估值的時候不需要打折扣。 預(yù)計西南藥業(yè)在2009～2011年的凈利潤分別為58105萬元、7553萬元、9819萬元，對應(yīng)的每股收益為0.30元、0.39元、0.51元。醫(yī)藥業(yè)務(wù)的估值中樞為13.4億元，對應(yīng)2009年23倍市盈率。 綜合而言，公司的總體估值為23.48億元，與4月8日收盤市值14.7億元相比，有60％的升值空間。如果公司業(yè)績超預(yù)期，市場可能對醫(yī)藥業(yè)務(wù)的估值更高，不排除股價有進一步升值的空間。 市場之所以低估了該公司，主要原因是市場對管理層改善的認識不充分，對公司的品牌和研發(fā)實力認識不夠，對土地價值認識不及時。本人對西南藥業(yè)給予“買入”評級，一年內(nèi)目標(biāo)價12.2元，建議投資者強烈關(guān)注。 | ||
