| 發布日期： 2011-02-17 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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11月30日，公司公告就收購中國健康(China Health System Ltd.)55.45%的股權簽署投資意向書，間接控股北京第三大醫藥流通企業中信醫藥。公司前段時間完成收購北京前十大醫藥流通企業愛心偉業。此兩項收購完成后，公司11年在北京地區銷售收入有望進入前三名。 投資要點： 收購中信醫藥和愛心偉業，是公司繼收購中山醫藥進入珠三角后的又一大舉措，大舉進軍環渤海地區，觸角伸向全國市場： 收購標的簡介—中信醫藥：直接收購標的為CHS，是一家注冊在開曼群島的有限責任公司，實質資產為中信醫藥。中信醫藥1993年6月成立于海南;1994年進軍北京醫藥流通市場，從事醫院直銷、批發、藥品零售、以及醫藥產業相關投資業務，直接投資北京科園信海;07年外方CHS持股69%，中方中信集團持股31%;10年7月成為全外方持股 CHS持股 100%。 收購標的業務：中信醫藥以醫院分銷為主業，其中醫院純銷占比70%，調撥業務占比30%。09年銷售收入43億、凈利潤約 1 億，10年銷售收入有望達 60億，全國排名十八，北京地區排名第三。愛心偉業為北京地區前十大醫藥流通企業。中信醫藥和愛心偉業兩者相加，11年銷售收入有望達 100億元，有望成為北京第二。 收購具有深遠的戰略意義—雄踞環渤海地區，布局全國市場：此次收購是公司繼站穩長三角市場，進入珠三角市場后的又一重大舉措——全面進軍環渤海地區。公司以往特長均在華東地區，收購完成后，將改變這一形象。至此，公司在全國最有影響力的三大地區長三角、珠三角、環渤海均有根據地，為成為全國性醫藥分銷龍頭企業打下堅實的基礎。 此次收購讓我們看到公司擴張的決心和管理層的執行力。繼續看好上海醫藥(20.34,-0.30,-1.45%)工商業一體化發展，維持推薦評級。上調對上海醫藥10-12年的盈利預測為0.68、0.99和1.21元，目標價30元。 風險提示：公司收購資產時間存在不確定。 | ||
