| 發布日期： 2011-02-23 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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上半年主營業務經營質量穩健。上半年實現主營業務收入5.69 億,同比增長9.44%。實現歸屬于母公司凈利潤0.86 億,同比有所下降主要是本期證券投資收益大幅減少�？鄢墙洺Ｐ該p益后實現歸屬于上市公司股東凈利潤0.84 億,同比增長29.82%。貨幣資金充裕,6 月底達到6.66 億;醫藥工業整體增速良好,治痔類增速較快。藥品生產1-6 月實現營收2.62 億,同比增長26.02%。其中,治痔類為2.12 億,同比增速達到30.53%,主要是痔瘡膏提價帶來積極影響,未來有望逐漸受益于基層放量。藥妝等其它類約0.5 億,同比增長9.79%。醫療服務營收約0.1億,預計以后將繼續會明顯增加;醫藥商業出現調整,但毛利率有所提升。前6 月藥品零售批發業務實現營收2.95 億,同比減少4%,主要原因是受醫療體制改革和批發業務整合影響所致,同時結構性優化使得毛利率提升1.48%到14.60%;藥妝市場有待深度開發。上半年藥妝業務有500 多萬收入,武漢和北京地區銷售相對較好,在鋪貨陸續到位后,未來將在重點市場加強營銷推廣力度;醫院業務漸有收獲,未來將繼續擴張。醫療服務收入上半年接近0.1億,較去年有大幅增加。武漢和北京肛腸醫院業務開展順利,南京肛腸醫院目前尚未營業,其它還有幾家醫院在談判合作中;發展前景仍可期待,給予推薦評級。綜合來看,未來基層放量使得治痔類有望保持較快增長勢頭,藥妝和醫療業務利潤貢獻度將不斷上升。 我們預計公司10-12 年的EPS 分別為0.91、1.35 和1.75 元,給予推薦評級。 風險提示:證券投資收益波動較大;藥妝推廣存在不確定性。 研究員：周銳，余方升 所屬機構：中國建銀投資證券有限責任公司 | ||
