| 發(fā)布日期： 2011-03-07 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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事件:2011年1月24號公告,岳巍先生因個人原因辭去公司董事及常務(wù)副總經(jīng)理職務(wù)。 點(diǎn)評: 岳巍先生在益佰制藥工作多年,在辭職前主要負(fù)責(zé)公司的營銷管理,是公司重要的管理人員之一。岳巍先生的離職會對公司產(chǎn)生一定的影響,但我們認(rèn)為這一影響更多地反映在心理層面: 從歷史上看,公司曾經(jīng)經(jīng)歷過多次管理層以及主管銷售方面的管理人員的變動,從實(shí)際情況來看對公司的經(jīng)營業(yè)績影響不大。對一個管理成熟的大型公司而言,制度的建設(shè)比人員的依賴更重要。益佰制藥在經(jīng)歷多次人員變動后仍然能夠保持銷售的持續(xù)增長,說明公司在制度建設(shè)上面比較完善。 此次岳總的離職不會帶來銷售骨干的離開。 竇總主持公司的管理工作以來,公司在銷售管理上更加注重細(xì)節(jié),銷售增長較為穩(wěn)定。 盈利預(yù)測與投資評級:公司在2011年1月6日公布了業(yè)績預(yù)告公告,預(yù)計2010年度歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長50%-70%,略高于我們的預(yù)期。我們認(rèn)為公司在去年?duì)I銷調(diào)整后,營銷架構(gòu)更為合理,銷售人員的積極性較高,再加上收購南詔和民族藥業(yè)后產(chǎn)品得到豐富,業(yè)績增長較為明確。我們暫不修改對公司的盈利預(yù)測,2010-2012年EPS分別為0.53、0.74、0.94元。目前公司的股價對應(yīng)2011年的市盈率為24.95倍,與同類公司和公司的增長相比估值水平較低,給予公司“推薦”評級。 風(fēng)險提示。醫(yī)藥行業(yè)政策尚不確定,可能會出臺對公司業(yè)績影響較大的政策。 研究員：李權(quán)兵 所屬機(jī)構(gòu)：萬聯(lián)證券有限責(zé)任公司 | ||
